广汇股份(600256)：烯烃项目凸显梯次发展战略

　　事件：广汇股份(600256)拟与控股股东广汇集团共同出资10亿元(公司占股51%)在新疆维吾尔自治区阿克苏地区库车县设立新疆库车广汇新能源开发有限责任公司，以利用在塔里木油田获得的8亿立方米/年天然气和煤炭资源建设年产60万吨烯烃项目。

　　点评：作为我国目前陆上最大的LNG生产商，广汇股份在持续扩张LNG业务的同时，正拟通过非公开发行不超过3亿股A股，募资建设年产120万吨甲醇、80万吨二甲醚项目，而本次库车新能源年产60万吨烯烃项目的启动，则将使公司业务链在积极拓展新能源的同时，也进一步向石化产业有所延伸。经公司测算，该项目预计年消耗天然气8亿立方米，消耗煤炭350.8万吨，鉴于公司自身及库车地区煤炭储量丰富、供应充足，水源状况良好，这均为未来烯烃项目的运转提供了可靠保障。

　　本次拟建项目主要包括年产30万吨PP、30万吨PE,同时副产10万吨丁烯和1.02万吨硫磺。由于塑料和化纤工业的快速发展，近十年来我国和全球对PP和PE的需求持续增长，而我国则因产能不足长期依赖于大量进口。虽然未来中东在建大量产能的释放可能逐渐缓解世界PP和PE供给紧张局面，但从我国石化产业发展规划和成本考虑，未来我国烯烃产业盈利前景仍然值得期待。(宏源证券 李艳学)