雅戈尔“地王”陷入拐点说风波

　　眼下，因房地产市场的新变化而带来的影响，或许连获成功的第一代“服装开发商”们都未曾预想到。

　　2007年下半年来，受国家相关宏观调控措施出台等因素的影响，房地产市场出现“降温”趋势，一时，有关地产行业“拐点”来临的声音甚嚣尘上。然而，意料之外的是，地产“拐点说”造成的影响却在看似毫不相干的纺织服装业引起波澜，房地产市场“风向”的变化使纺织服装业界突然发现地产与纺织服装间的“关系”原来竟如此“亲密”。

　　据不完全统计，目前，国内纺织服装类上市公司中，有近一半的企业开展了房地产业务，包括雅戈尔、报喜鸟、七匹狼、圣雪绒、江苏阳光、锦龙股份等一大批上市企业不同程度地开展了房地产业务，而在非上市企业当中，大到罗蒙，中到梦洁，小到天剑服饰等企业也都将地产业务视为自己多元化发展中的一个重要“拳头”，毫不夸张地说，纺织服装行业似乎进入了“全民地产”阶段。

　　因此，当“全民地产”遇到“地产拐点”之后，风险防范就成了热门词汇，纺织服装企业间聊地产市场走势、探讨地产市场未来发展、研究应对调控的措施则成为了行业以往难以想象的新景象。对此，分析人士指出，纺织服装行业如此大规模地涉足地产行业在国内其他领域都较为少见，这既体现了地产行业存在的“高利润”，也为众多纺织服装企业带来了相同的多元化发展风险，未来可能出现的地产行业调整会在一定程度上造成纺织服装行业竞争格局的变化。

　　拿地优势激发“地产热”

　　实际上，我国纺织服装行业涉足房地产开发业务已有近二十年的历史，从第一代“服企开发商”当时涉足地产领域的情况看，这批企业普遍是在原有主业积累了一定资金后，才做出“投身”地产行业的决定。

　　福建省服装行业协会秘书长管秀华表示：“纺织服装企业涉足地产业务的原因，无非来自两个方面的驱动，第一个是利益驱动，另一个则是寻求发展的驱动。”

　　而当这些企业“手握”大量现金，却又不知该如何使用时，对主业增长相对乏力的不满，让这些企业开始寻找新的利润增长点。此时，地产业务因其的发展潜力，及一些纺织服装企业所拥有的土地资源优势最终促使最早发展起来的一批服企“投身”地产。

　　专家表示，纺织服装行业之所以出现大中型企业的地产投资热，关键原因在于，这些企业拥有开发房地产业务的资源。“在关键的土地资源方面，这些本土纺织服装企业因产业发展在前几年获得了一些好地块，同时由于良好的政府关系，及凭借身为传统劳动密集型企业为当地人就业所作的贡献，导致他们拿地的方式和条件相对专业地产商而言更有优势。”

　　对此，罗蒙集团股份有限公司总裁盛静生曾这样解释罗蒙“投身”地产的原因：“房地产门槛低，容易赚钱，为什么不去做？”

　　杉杉集团董事局主席郑永刚则从另一个角度描述了纺织服装企业投身地产的“必然”，“依靠我们当时的条件和资源来说，找相关部门要块土地并不是件很难的事情。”

　　雅戈尔的机会

　　综观纺织服装行业中的“地产热”，其中的典型无疑是雅戈尔集团了。由于雅戈尔的行业龙头企业身份，及其在地产领域的拓展总是走在行业前列的现实，再加上做了一些其他企业没能力做，也不敢做的事情，地产业务的利润贡献早已比肩纺织服装业务的雅戈尔，已成为国内纺织服装行业中成功开展地产业务的一面旗帜。而房地产业务起步于1992年的雅戈尔，最近给纺织服装行业，乃至地产行业带来的震动是，他在国家拟打击虚高房价，出台宏观调控措施之际做了回“地王”。

　　去年7月，雅戈尔集团旗下的置业公司以14.76亿元的价格夺得杭政储出2007?23号地块，楼面地价高达15712元／平方米，一举刷新了6月25日前金松洗衣机厂地块刚刚创下的12245元／平方米的纪录，成为杭州“地王”。

　　这是国内纺织服装行业中出现的第一家“地王”企业。然而，在整个地产行业观望气氛较浓的眼下，对于宏观调控政策的担忧及地产市场本身的一些变化，让越来越多的人开始怀疑雅戈尔此次决策的正确性。

　　地产界大佬王石曾在不同场合表示，他不看好目前这些拿“地王”的开发商，“以往经验证明，在产业调整时期，最先倒下去的就是这些‘地王’。”

　　更多的人则认为，在存在变数的地产产业环境中，及未来可能出现的产业调整下，像雅戈尔这样的“外行”企业应该更加谨慎。分析人士指出：“不只是雅戈尔，纺织服装行业中的众多涉足地产业务的企业应立足于主业，量力而行。如果地产市场出现波动，要做到不影响企业主业的发展。”

　　对此，中信证券纺织服装行业首席分析师李欣则有不同看法，“单从雅戈尔个案分析，他拿‘地王’及其的地产业务战略，并不会因为目前的市场环境而受制，相反，眼下环境的变化，如银行惜贷等变化，对于雅戈尔而言是个机会。”

　　“首先，比起大多数专业地产公司而言，雅戈尔的优势非常明显，他有资金优势。目前，他可马上变现的资金就达数百亿，加上集团纺织服装产业稳定的资金流支持，他不缺钱。其次，雅戈尔纺织服装产业不会因为其地产业务的拓展而受到影响，因为，其纺织服装产业不需要花多少钱，投入很少，很独立。”李欣表示：“至于‘地王’一事，我们应该看到，雅戈尔在杭州的那块地非常小，只有几万平方米。因此，我认为雅戈尔此举更多可能是想造成轰动效应，毕竟其进入杭州的时间不长。”

　　在李欣看来，未来雅戈尔的地产业务将保持高速增长。“明年雅戈尔的地产业务的增长幅度有望达到100%，这主要是因为明年是雅戈尔许多地产项目的结算年。”

　　风险依然存在

　　不过，李欣也认为雅戈尔的情况并不能代表整个纺织服装行业。

　　事实上，行业中其他企业所面临的问题，远不像雅戈尔那样“乐观”。

　　专家认为，由于地产具有明显的周期性，又跟土地储备、资金状况有关，多数纺织服装企业只是把其作为短期的利润增长源，因此，在地产行业有变化的情况下，短期行为对突然的变化是没有多少“抵抗力”的。“即使房地产业务做得很成功的雅戈尔，也同样面临行业风险，长三角地区不断提高的土地成本和售价的有限增长双向压迫其利润回报。”

　　加上地产行业竞争越发激烈的现实，部分纺织服装企业因无法获利而逐渐回归到服装主业。如江苏阳光回归主业就是因为无法竞争过专业地产公司而退出地产业的。

　　更为糟糕的是，一些出于短期利润的考虑，抽空服装主业资金来发展地产业务的纺织服装企业，则面临生存考验，由于环境的变化，如国家货币政策从紧等，及目前房地产局部市场出现的“有价无市”，市场观望气氛渐浓的现实，加上竞争力不及专业地产商、本身资金实力不足等因素。这些企业将可能不只是退出地产业而已，其纺织服装主业将受到极大冲击，甚至被迫退出。

　　目前看来，我国众多涉足房地产领域的纺织服装企业在眼下地产环境的变化中，可能被分化成几块。资金实力较强的企业如雅戈尔，其地产业务将有望得到持续发展；而在地产领域竞争力有限的一些企业则面临被迫退出地产业务的现实；剩下的企业将可能得到整体将被市场整合的结局。

　　对此，管秀华表示：“纺织服装企业涉足地产业务，或朝其他方向进行多元化发展，最基本的前提应该是主业能够防范风险，抵御风险。”