从紧货币政策效果显现　流动性过剩有所改善

　　中国国际金融有限公司日前发布报告指出，央行日前公布的2007年12月份及全年货币信贷数据显示，货币增速明显下降，贷款增速显著放缓，居民存款“回家”，央行从紧的信贷与货币政策效果进一步显现，流动性过剩局面有所改善。而中金当天发布的另一份报告则上调了2008年CPI预测，由原来的4.0%-4.5%调至5.0%-5.5%。

　　报告指出，2007年12月份，中国M2供应量同比增速为16.7%，较上月低了1.73个百分点；M1供应量同比增速为21.01%，比上月降低0.66个百分点。这显示出当月从紧的货币政策效果显现。此外，出口放缓、贸易顺差下降也对控制货币增速起了重要作用。

　　报告还指出，12月份人民币新增贷款同比大幅下降1720亿元，继11月后再次显示央行控制信贷取得明显效果。同时，居民存款继续回流，12月份居民存款新增6349亿元，创全年新高，这显示12月份在央行结构性加息以及股市疲软的综合作用下，居民存款纷纷“回家”，资本市场流动性过剩局面进一步得到缓和。

　　2008年第一季度，由于被压制的信贷需求有可能出现一定的反弹，同时1月份有巨量央票到期以及通胀压力高企，中金预测央行将增加央票发行，加强对冲力度，并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。

　　中金公司报告将2008年中国GDP增速预期由原先的11%下调至10.5-11%。报告还指出，长期来看，政府应尽快完善人民币汇率形成机制，以充分发挥货币政策的宏观调控有效性；推出物业税并理顺中央与地方的财政关系，以有效遏制土地价格上涨；继续补贴粮食生产环节。