三友化工(600409)：化工龙头再次腾飞

　　唐山三友化工股份有限公司是全国纯碱行业排头兵，首套大型纯碱装置国产化样板企业，资产总额28.3亿元，年实现销售收入20亿元。同时三友化工也是国内同行业唯一通过ISO9002质量体系和产品质量双认证的企业。公开增发之后，三友化工行业龙头的地位将更加巩固，也使投资者对企业未来业绩带来更大的遐想空间。

    行业地位

    三友化工属于化工行业下的纯碱行业和氯碱行业。公司作为国内纯碱行业龙头，具备年产纯碱170万吨生产能力，生产规模在全国排名第二位。2004年-2006年纯碱产量分别为139万吨、150.11万吨和158.41万吨，占全国纯碱市场的10%，连续排名全国第二位。

    行业竞争优势

    三友化工作为纯碱行业的龙头企业，有着其他企业所不具备的各种优势。

    1、原材料供应优势，企业主要原材料是原盐、石灰石、电石和原煤等。企业南堡盐场的储盐场紧邻公司盐水车间，直接为车间提供原盐；石灰石供应商三友矿山的石灰石品位较高，且距离公司仅60公里；液氨的供应商均在公司周边70公里的范围之内；电石主要产地内蒙古自治区距河北较近；同时唐山地区有较为丰富的煤炭资源，并且距离内蒙古、山西等全国主要煤炭基地较近。公司紧邻主要原材料产地，大大降低了运输成本，增强了公司的竞争力。

    2、产品优势，公司纯碱产品优势主要体现在重质化、低盐化和散装化三个方面。三友牌纯碱产品分别于2005年12月和2006年9月荣获“河北省名牌”和“中国名牌”称号。同时，2006年公司烧碱和PVC两种产品开始生产销售，丰富了公司产品线，有利于公司经营业绩长期稳步提升。

    3、品牌优势，2006年9月国家质量监督检验检疫总局授予三友牌纯碱“中国名牌产品”称号。另外还被评为“全国用户满意产品”、“国家免检产品”等称号。

    4、交通运输优势，公司地处冀东平原，交通便利。区内高速公路将唐山地区与全国高速公路网连接在一起，陆路交通四通八达，公司附近的海运码头架起了连通世界的桥梁，同时公司拥有自备铁路专用线，既保证公司物流的需要，又降低了物流成本。

    5、客户优势，纯碱方面国内大型玻璃生产企业如福耀玻璃、耀华玻璃、南玻玻璃等均是公司稳定的客户；烧碱方面三友化纤是国内大型粘胶短纤维生产企业，烧碱需求量较大，氯碱公司距其较近，其烧碱基本由氯碱公司供应，是氯碱公司长期稳定客户。

    6、循环经济优势，公司依托纯碱，氯碱“两碱联合”的格局，充分发挥循环经济优势，实现了废水的全部回收利用，在降低成本的同时，保护了生态环境。2007年公司被河北省评为首批“循环经济试点”。

    同行业上市公司财务指标比较

    在同行业上市公司中，三友化工主要竞争对手包括山东海化、青岛碱业、双环科技等，三友化工在同行业上市公司财务指标的对比中，同样出于领先地位。

    在主要财务指标中，三友化工在净资产收益率、总资产收益率、每股现金流量和存货周转率等指标方面处于行业第一位，其他如每股收益、资产负债率等方面的指标，三友化工也都名列前茅。

    可以说三友化工在同行业上市公司中无论企业规模、经营状况、财务指标以及发展前景等各个方面都具有得天独厚的优势。

    行业发展前景

    未来，受我国经济的持续快速发展和欧美关停部分纯碱生产装置的影响，纯碱行业将维持较长时间的景气度，行业内部利润将向大企业集中，拥有资源和成本优势的大型纯碱生产企业继续拥有明显的竞争优势，获取较高的行业利润。

    烧碱方面，近年来医药、精细化工、有色金属和环保等作为烧碱的重要消费行业发展迅速，对烧碱消费日益增加，烧碱行业的产能和产量也将保持高速增长。

    三友化工在行业前景整体看好的大背景下，依托企业自身的行业优势，通过公开增发不断致力于企业做大做强，在未来激烈的市场竞争中以优秀的业绩回报投资者，三友化工将在企业发展过程中不断巩固其行业龙头的地位。