2008年宏观经济三大走势

　　2008年是一个增长的一年，也有人人说，我们知道08年首先是我们党的十七大开完以后开局纸捻，在这一年里，我们一再强调这些年来一直在强调的科学发展观，我相信将更加深入人心，我们经济发展市的转变，我想会有一个更快的进步。

　　第二2008年是奥运之年，我们中国处于前世界逐步的一个位置上，有很多激动人心的事情会发生，当然随着奥运的开始，我们过程对外开放会进入一个新的阶段，和外界的联系更加紧密，我想今天上午已经有嘉宾讲了一下宏观经济形势，首先肯定会提到国际形式和我们之间的联系，当然奥运也有一个特点，就是奥运前后，所带给大家一些心理预期可能会产生一些微妙的变化。

　　第三就是政府换届之年，在我们国家政府换届历来都会有一些新的因素注入到经济发展的过程当中，我想今年也不会例外。所以08年我想会是一个比较新的发展的起点。首先，我想第一个趋势性的东西就是宏观经济增长速度会放缓，这一年有不少同志都讲过，我想这里面讲这个增长速度减缓基本上从这个角度作的。

　　第一的就是所谓的周期性因素，我个人不太十分的认同这个，是经济增长的周期造成的说法，我们国家从改革开放以来，经济体制的变动一直在进行，得出规律性的现在维持比较早，从近期看由于我们宏观调控的能力在提高，政府的影响力在增加，近期力看，也还没有看到大面积的，比如说供给增加过剩，投资预期减少这样一些因素，所以我想经济周期因素比是很大。

　　第二个就是外部因素比较明确。首先是美国作为最大的经济体，由于次贷危机的影响，美国进行了二十多年的扩从，有可能是由于他自身的机制，有所放缓，虽然美联储会江西，美国经济放缓是比较肯定的因素。随着美国和日本相对来说都有一种货币与全世界经济会减缓一到三个点，这个对我们国家影响比较明确的，但是这种影响毕竟还是有限的，按照目标的预测，美国经济减数一个百分点，对我们国家大体上四个百分点，也就是说我们GDP增长速度最多影响在0.5个百分点左右，这个是肯定的，但是不是说特别的大。主要因素是什么呢？我认为08年主要减速的因素应该是我们转变经济增长的要求，以及相应进行政策上的一些转变。

　　特别明确的就是我们可能会面临要素价格的提高和量供给，还有一个就是货币的影响，还有一个劳动力的价格影响。环保的成本，资源的成本这样一些我们过去经济发展方式中就是所谓的高投入、高消耗、高污染，低附加值的模式，可能在这些方面加大变化，这样一些因素我认为对08年的影响会是最大的。但是，他同时的作用又是不太好量化的，从我们自己的分析来说，我认为前面三个要素的最主要还是我们自己内在的对经济发展方式的转变，所要求的这种一种贯彻科学发展观，避免再走过去那样一种三高的老路，他会对我们的经济速度的会有影响，从目前来看中国经济增长仍然会保持一个相对快速的势头，还会延续许多年，我们最主要看到我们城市化，国际化的趋势，这个不是短期的。

　　奥运来说，大家很关心，奥运有人提到所谓对资本市场也好，对宏观经济也好，究竟有多大影响，甚至会不是是一个拐点性的因素。奥运从某种意义上来说，对中国的经济发展也好，资本市场发展的也好，有一种催化剂的作用，可能作很小程度上有一个投掷性的东西。我很难拿韩国和日本套在我们国家之上，比如据个例子。北京的地铁将建200公里，这已经是非常大的，但是他并不是一个一次性的建立方式，我们知道现在北京规划到2015年地铁长度将到达到560公里，他后面的潜力非常大，可能还有1000公里的，所以这样一种大家可以从这个角度可以看一看，这个不是一种奥运就是一个一次性的因素。我这里有几张图，是关于周期的，和中国和外部世界联系的，也都是说明我以上的观点的，这可以说是目前比较普遍认同，解决经济增长比去年略微降低，包括外界影响，包括周期性的因素，以及转变发展方式的要求，那么从这几个点里面去看，我个人认为，最主要的，或者最冷却在长度起作用是我们转变经济发展方式的因素。而且这个不仅仅是08年起作用，08、09、10年转变经济增长市不是一个短期的，或者一念旧冷却解决的问题。这个里面我要讲我讲的第二个趋势。

　　就是产业结构升级增长。这一点是和前面一点有联系地，就是伴随经济发展市的转变，我们最主要最核心的转变我们的产业结构，如果不能得到相应的变化，十七大报告里面讲了三个转变，，这三个转变如果不能完成，我想我们这样一种对08年要起作用的，甚至将来对后面几点都要起作用内在转变方式的要求，还远远不会，他的力度也会进一步加大。从产业结构调整来说，我想今年大家会看到三个变化，第一就是节能减排产业结构的调整，大家都知道我们十一五规划里面提出了两个指标，一个是20%的GDP能耗下降，在前两年情况看的06年下上面是上升0.2，去年是可能是降低了0.3%，但是距离我们年均要达到4.4%以上来说差距很大。这样就会我们后几年的压力加大了。现在大家也知道这方面政策很多，包括我们比较对落后产业能耗高的提出一些具有强制性的淘汰要求，也包括我们对欣赏项目更加严格标准的实施，我相信，在08、09年这样趋势是不会变得。

　　第二就是我们十七大报告明确提出，要提高劳动者的如在初次分配中的比重，这个问题已经连续讲了很多年，但是我们也看到这个利益越来越大，特别是最近几年来我们看到各地实行的最低工资制，每年机会都有调整和提高。那么我们相信随着十七大明确的政策要求，今年在劳动者的劳动条件方面在社会保障建设方面，这样一些步伐迈的更大，由此对企业对投资者来说相应来说成本要增长，这样是过去长期欠的，而不是成本提高了不好，相反我认为是偿还的过程是，而且是转变经济发展重要的一点。这个影响的明确的是沿海地区，最近广东省一些新的政策措施，主要是要促进加工贸易的升级和转型。

　　第三个趋势就是，流动性过剩累计导致资本密切性产业，加速进入到资本产业集群。我们国家基本的轨迹和利用我们廉价的劳动力和国际的资本，由出口的导向，带动经济增长，这样一个路径很清楚，过去我们产业主要是劳动密集型的产业。大家可能注意到像最近几年最大也是发展最大的就是电子制造，大家如果到广东就会看到非常就知道什么叫做劳动密集型产业。传统的比如说像服装、弯矩都是我们国家主要的一些产品，但是最近几年，随着趋势，我们看到资本密集产业在我们国家发展的过程中，有一些加速的趋势，比较典型的比如说钢铁，冶金类，我们注意到最近几年资本密集型产业投资里面，银行贷款占有比重越来越低，那么钢铁业的出口我这里也有一些图表。大家可以注意到，04年的是第一年超过1000万吨，增长了104%，05年出口2052万吨，06年达到4300万吨，07年我们去年到11月已经出口5780多万吨，全面完全有可能突破6000万吨，占我们国家的产量去年接近5亿吨的钢材，这个总的产量会超过10%，而占国家出口总量里面从2000年不超过1%，去年很可能接近5%，也就是说钢铁的出口是明确增长的。而我们出口比重，大家也知道，过去的贸易顺差在整个国家结构随着占有重要的位置，但是05、06、07年发生重大的变化，那么这样一种趋势，就是我认为就可以是探寻出口导向产略向出口的转变，究竟这样一种趋势是不是好事，这个有很多不同的说法。

　　但是个人甚为，我们国家出口产业的升级，比较利益的升级也是有一个过程，我们当然吸收从劳动密集型，或者知识技术的密集型，我们也在这方面进行很大的努力，包括我们服务业的外包，但是资本密集型产业的出口可能是一个难以预约的阶段，在这个的阶段里面一个很重要的问题就是对我们产品的一些标准进行控制。因为像冶金这样一个产业出口，很典型是我们的资源和能源，在这样一个总结出06点产业结构三个变化。这三个变化他的基本的动机有的是过去几年已经出现延续过来的，有的是比较新的我个人认为产业结构调整也够的大的经济结构也好，我们已经有很多年，也有很多的措施，包括一些引导产业政策。更重要动要素价格的调整对产业结构起到最核心的作用，而这样一种动因应该是在08年表现比较强，特别是劳动力的价格和随着我们加息进程的利息提高，对资本的要素的价格实际上是在上升的。这样一些动作对产业结构调整会有一些影响的。

　　第三个问题我想讲一下关于资本市场。我个人甚为，08您可以概括为资本市场深入妥协拓展年，尽管有一些不同的提法，比如说去年，比较多的讲“黄金十年”，我甚为这些问题，从中长期来看，资本市场的发展肯定是有起有落，但是更重要的是资本市场的制度建设和一些资本市场自己的创新和发展。08年我个人认为他将会是我们资本市场有相对传统的资本市场，向更现代化资本市场转化一个关键的一年，因为这一年大家知道有三件事情，比较明显影响资本市场，一个就是创业板推出，第二就是股指期货的问题。第三就是这个港股直通车。我想这都有标志性创业板多层次资本市场体系建设，在加快步伐。股指期货的推出代表我们金融创新产品品种的创造，钢图直通车是一个突破，是我们内外联组方面的一破，在08点我们相信会有更大的进步，这样资本市场的建设也是和我们国家以科学发展观为指导，是相适应的。我想远比短期市场的波动更重要。

　　我们国家的间滚体制大家可能最近注意到有一些研究和一些提法，会不会在新的一年特别是政府换届，大背景推出情况下会出现一些变化，这些我们要拭目以待。从短期内看我也认为，短期波动会加大，原因也是很明显。无论是股指期货还是港股直通车，还是创新板，都会使我们的股市产生变化。包括奥运会的举行前后变化也会很微妙的，他也是一个非常重要的影响因素。

　　但是从中长期来看大趋势是不会变化的。我们的居民收入水平的提高、消费升级，财富积累，、私人投资的增加这样是不会改变的，人民币升值趋势仍然会保持，在这样大的背景下，我想资本市场中长期走红的趋势也会改变的。我还没有看到根本性变化的观点。

　　那么最后，08年三个方式趋势性的东西，最核心08年将要出现一些调整，或者一些市他的力度和节奏无会把握在怎么样一个情况下，这个对我们的影响比较明确的。经济发展的转变是一个迫切的问题，因为我们已经按照这个旧的传统经济发展市走了这么多年的我们的环境、资源、包括劳动者受到一些成本，这样一种损害，已经是一个长期的问题。那么确确实实是一个时不我待迫害性需要转变和调整。但是很难在一年或者几点之内彻底转变过来，这个里面涉及到非常复杂的一些因素。那么对于这样一个节奏的把握，就会直接影响到政策的力度。我想这个是需要认真对待和认真来观察，也是对当前的经济运行和带前资本市场运行产生直接影响的。