部分景气指数出现拐点 调整见效？

　　最新的统计数据显示，虽然中国经济总体趋热情况仍在继续，但调整的信号已经出现。

　　国家统计局昨日公布的宏观经济预警指数显示，截止到去年12月，中国经济已在趋热范围内停留了5个月。不过，宏观经济景气指数系列中的一致指数出现了九个月来的首次下降，显示经济热度可能已经处于调整之中。

　　反映经济全景的宏观经济景气指数系列由对经济整体判断的预警指数、同步反映当前走势的一致指数、对未来预测的先行指数，以及确认经济周期的滞后指数等四个指数构成。

　　去年12月份的宏观经济景气指数系列显示，一致指数在连续上升八个月后，当月下降了0.19点。当月先行指数下降0.66点，已连续下降了6个月。滞后指数下降0.16点，连续第五个月下降。但12月份宏观景气预警指数与上月持平为121.3点，仍然趋热。

　　这一系列指数和相关投资数据基本吻合。根据国家统计局所发布的数据，去年12月份，中国城镇固定资产投资额为16809亿元，增速为19.6%，是去年唯一一个增速低于20%的月份。

　　中国经济在去年第四季度的增速为11.2%，分别较二季度和三季度下滑了0.7和0.3个百分点。

　　“中国的经济指标显示，12月所出现的经济增长调整状态很可能在更长的时间内得以延续，固定资产投资和货物运输增速的减缓是拉低经济增速的主要原因，”高盛中国经济学家宋宇在一份最新的报告中表示，“但由于12月份的数据常常在年终出现异常，需要谨慎地看待，所以还不能完全肯定经济增长已经出现了一场调整。”

　　在去年12月份，中国的CPI稍稍回调后达到了6.5%，而PPI则达到了5.4%，为年内最高。　　原材料、燃料和动力购进价格上涨幅度高达8.1%。

　　一个明显的例子是，仅在12月份，主要煤炭产地煤炭出矿价格继续上涨。煤炭价格的上涨成为今年1月南方在暴风雪期间的电力企业供给能力减弱的原因之一。目前大规模的暴雪天气有可能加剧燃料和动力购进价格的上涨。

　　宋宇表示，由于交通瓶颈等供给因素和经济涨势仍显强劲需求，商品价格还会出现新高。从目前经济景气指数的表现和它对PPI领先两个月的预测历史来看，在未来几个月，中国将出现PPI超过7%的风险。

　　摩根士丹利大中华区经济学家王庆28日在香港表示，中国近日出现的暴风雪，并不会对全年的通胀构成影响。他仍维持对2008年中国通胀4.5%的预测。

　　不过，如何同时保证控制通胀和确保电、煤、油供给两个目标的实现，仍考验政府的决策和各部门协同合作的能力。

　　宋宇预测，由于通胀水平还在政府所制定的平稳合适区间之外，而且随着交通和原材料供给瓶颈的进一步加剧，政府将继续使用紧缩货币政策和固定资产调控政策。