雅戈尔 (600177)：修正业绩预告

　　事件：雅戈尔昨日公告称，公司董事会将2007年净利润的同比增长幅度由三季报中预计的140%以上调高到210%以上。此次公司大幅调高2007年业绩增长幅度的主要原因是，公司在去年第四季度进一步减持了中信证券股权。

　　点评：根据与雅戈尔的最新沟通，我们判断公司去年第四季度抛售中信股权在1000万股左右，2007年全年净利润为23.85亿元，每股收益为1.07元左右，其中投资收益贡献在0.77元左右。关于雅戈尔的估值，我们认为可以对三块业务进行不同方法的估值———纺织服装业务采取传统的市盈率估值，房地产业务则采取未来销售现金流折现的方法，股权投资以市价重估，对应的每股价值分别为9元、13.68元和6元，合计28.68元。我们对雅戈尔维持“增持”评级。东方证券施红梅