雅戈尔：隐形的翅膀

　　对于雅戈尔请来的那些远道而来的客人，宁波的冬天实在太糟了。一连数日，寒风裹着小雨。不过，1月22日，喜来登大酒店内那场隆重的庆典让他们暂时忘记了天气的困扰，奢华的水晶吊灯俯视着这群顶着显赫头衔的人们。庆典开始，一个肤色黝黑、健硕的男人走到聚光灯下。如果换下西装，他更像是从产业工人群雕中走出的人物。

　　李如成，雅戈尔集团(600177.SH)董事长，肤色黝黑，走路不快，但双手摆幅小，带着股不回头的劲。

　　“雅戈尔收购Smart和Xin Ma之后，”李如成稍稍停顿了一下，“会成为世界最强的服装企业之一。”

　　这是一笔收购金额达1.2亿美元的交易，是中国服饰界迄今为止最大的一起海外并购案。Smart是美国Kellwood在远东地区的全资子公司，Xin Ma则是与Smart相关的美国资产，其中收购Smart雅戈尔出资7000万美元，另外5000万美元则用于收购Xin Ma。

　　2007年，雅戈尔在资本市场的耀眼表现令人惊叹，一度成为国内A股公司持股市值排名第二的企业。但是，雅戈尔却有意让2008年以展示其对服装主业的雄心开始。这一雄心最近在若干场合被反复强调，涉及股权投资和房地产业务则言之寥寥。

　　李如成刻意回避着媒体对雅戈尔投资战略的追问。在收购发布会结束的采访中，他甚至对《中国企业家》表示，“资本市场和房地产市场爆破性的发展，会把企业家引到误区当中去。这是我担心的事。我们曾经的机会与运气不能作为企业的谋生之道来考虑。”

　　有人评价，如果把雅戈尔比作一架飞机，那么它的机身是服装主业，股权投资和房地产则好比其两个机翼。“股市的大牛市和房地产的大牛市它都抓住了，两翼成长太快，甚至遮挡了机身。”宁波民营企业商会秘书长黄江伟说，“2008年，房地产可能受政策面影响，资本市场的不确定因素也在累积，此时释放强化服装主业的信号能够给人以信心。”

　　事实上，种种迹象表明，雅戈尔并没有放缓对股权投资的探索。李如成亦承认，仅在2007年，雅戈尔便在股权投资方向新增投资50多亿元，现在雅戈尔旗下已有200多亿元的金融资产。2007年初，在李主持下，雅戈尔成立了两家子公司：宁波雅戈尔创业投资有限公司和上海雅戈尔投资有限公司，前者的角色是VC，后者则更像PE。“这已经是作为一个产业来做，”李说，“我们是想逐步地、慎重地迎接一个产业。”

　　一方面“担心”，一方面“逐步地、慎重地”，这也许正是当金融这扇窗口不期然地在雅戈尔面前打开、企业在实业与投资两股洪流夹击之下时，它的掌舵者李如成真实而微妙的心态。

　　他不是不知道外界的质疑：牛市的“傻钱”赚完了，雅戈尔的投资成功还能复制和延续吗？实业、投资与地产是放在同一个盘子，还是准备另起炉灶？

　　有一点是确定的，民营企业家李如成决意要要用资本做成传承实业的“钥匙”。他曾多次宣称将在60岁、也就是2011年退休。“我要留给他们(接班人)没有麻烦的资产，留几百亿的财富给他们，不会给他们造成负担。你只要把‘钥匙’拿走，就可以管理房子。将实业资产资本化、证券化，保持流动性，就可以把企业交出去。”