人民币升值牵扯牛市、通胀、热钱数条神经

　　一贯“小幅快跑”的人民币汇率在进入2008年后突然发起力来，“加速跑”、“屡创新高”等词汇频频见诸报端，似乎一轮强劲的波动行情已渐行渐近。事实上，新年以来，汇率的风头已盖过利率等其他所谓的货币政策调控工具，同时，它的一举一动更加牵扯着牛市、通胀、热钱、外贸等数条神经。

　　人民币汇率逼近“7”整数关

　　在春节开工后，银行的外汇交易员明显感到人民币“加速跑”。春节过后的6个交易日(2月13日至20日)里，人民币对美元汇率每天都要刷新一次，六日连破7.2、7.19、7.18、7.17、7.16、7.15等六大关口。外汇交易员戏称，人民币正以“一天一分钱”的速度追超美元。

　　今天是3月份的第一个交易日，人民币对美元中间价报收于7.1058，与前一交易日持平，同时刷新了2005年汇改以来的历史新高。按中间价计，今年以来，人民币对美元升值已达2.73%，升幅达去年全年升幅的近40%，汇改以来，人民币升值幅度近14%。今年的新变化还有，头两个月，人民币对英镑汇率升值逾3%，对欧元和日元等仍维持贬值。

　　7.1058的中间价，是汇改两年多来的最高值，明天将会怎样？在A股市场波谲云诡、扣人心弦之际，人民币汇率无疑已掀起了“快牛”行情，两者千丝万缕的关联，牵动着股民的敏感神经，有关升值将带动A股走牛或走熊的争论开始升温。

　　未来很难预测。然而，现实就在眼前。滇池路上的中国银行门前，曾经热闹的黑市交易场景已不复存在，美元对于黄牛们而言，已从“宝贝疙瘩”迅速失宠沦为“烫手山芋”。而沪上银行的柜台前，经常是排队结汇的市民。

　　兴业银行宏观经济分析师鲁政委认为，今年人民币升值速度略有加快在市场意料之中，上半年物价上涨压力较大，而美联储大幅降息，国内利率调整空间受限，央行“稳妥运用利率工具”的可能性正在加大，加息的概率越来越小。在这种情况下市场普遍预计汇率的调控作用将进一步增强，一段时期里，汇率将成为疏导通胀的主要政策工具之一。

　　人民币汇率弹性或继续增强

　　“不过，人民币的升幅还不致于离谱。”多位市场分析人士指出，随着美国经济复苏、美元或出现反弹，以及国内经济增速触顶放缓，贸易顺差、外储增速的不断放缓，人民币汇率的步伐将随之减慢。

　　从近期一行三会发布的《金融业发展和改革“十一五”规划》内容来看，“增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”才是主管当局最乐于看到的。

　　有人预测，下一步，为打击境外热钱的套利，人民币汇率可能变成“橡皮筋”，将具更多的弹性。而人民币汇率弹性的增强可能贯穿今年全年，甚至不排除央行再次放宽人民币汇率日波动区间的可能性。

　　“这其实正是我国汇率改革的一个基本原则，就是逐渐提高汇率弹性，引导企业适应汇率浮动。”一位监管部门官员这样表示。

　　对于多数外向型企业而言，汇改以来，给企业带来损失最大的时候，不是最近的汇率加速升值，而是汇改之初从8.23直升至8.11那段时间。一位企业主管表示，“当时完全没有思想准备，损失惨重。现在我们已适应了人民币的爬升，基本可以准确预见一周后交割时的汇价。”

　　经济学家樊纲强调，应当让人民币汇率随着经济发展而渐进、可控地升值，通过一段时间来逐步达到相对均衡的水平，而不是用经济金融有可能丧失稳定的代价来换取不可能实现的所谓“一步到位”。他认为，追求“一步到位”可能诱发大规模的投机性资本流动，对经济产生较大的负面影响。