美联储有紧急降息的可能

　　美联储应该如何拯救经济？

　　SmartMoney纽约3月6日讯如今原油价格的确已经涨到连得克萨斯的石油商都不满的地步了。

　　布什总统周三在“华盛顿国际可再生能源会议”上表示：“很显然石油供给不断落后于需求，这导致了物价的上涨，使得美国工薪阶层手头更为拮据，同时不利于农民生活水平的提高和小型企业的成长。”

　　尽管越来越多人认为随着经济放缓能源需求将会下降，同时原油供给充足也是显而易见的，布什仍试图游说石油输出国组织(欧佩克)提高原油产量，但无功而返。欧佩克主席、阿尔及利亚能源和矿业部长沙基卜-哈利勒驳回了布什的倡议，认为“美国经济治理失策”才是油价飙升的罪魁祸首。无情的事实是，哈利勒是对的，周三油价飙升至104美元基本属于美国为治疗债务问题所开药方的副作用。同时，联储的那些庸医似乎仍未明白症结所在。

　　既然现在大家这么关注农业，也许我们可以用农业来打一个形象的比方。伯南克就像一个衣冠楚楚的农民，双手紧握橡胶软管，环视着周围这片焦灼的资本土地。问题就出在这里：每次伯南克一拧开流动性阀门，钱便流进了不该进的管道。没有流进已经停止给美国庞大的贸易逆差提供融资的信贷市场，也没有流进突然受制于巨大的宏观经济风险的美国或海外股市，相反，所有新增的流动性都流进了大宗商品，而这恰恰是联储试图避免的，因为商品价格的高企将使降息带来的效应化为乌有。同时商品价格飙升也引发通胀忧虑，使得联储可操作空间被大大压缩。

　　那么一个爱国的套利交易者有什么选择呢？投资连最初的发行商都弃如敝屣的拍卖利率证券？还是在床垫下面囤积欧元，等待花旗集团(C)股价跌至一位数？抑或投资唯一处于牛市的大宗商品？多年来我一直认为大宗商品处在上升通道，现在持怀疑态度的人似乎越来越少了，除了那些执意要让这一泡沫破裂的人。

　　不论是不是泡沫，在信贷危机导致投资级别资产如此稀缺的情况下，商品很难冷却下来。幸运的是，我手头有一个解决方案，而且不收联储一分钱。

　　我的办法是，对于任何合法的外国人，只要愿意现金购买一处空房子，就可以获得居住权。这样的锦囊妙计居然没有人响应，令我颇为不快。我的灵感来自于政府的一项现行政策，该政策规定凡是在国家政策扶持的商业项目投资50万美元以上的外国投资者，均可获得永久居住权。如果我们将这1万名的签证配额扩大100倍，美国房地产的问题基本上可以解决。

　　但是我们如此排外，喜欢把麻烦留给自己，联储更愿意自己单打独斗。我们其实应该采取一些非常规手段，比如通过直接购买投资者认为价值不大的债务，来撬开紧缩的信贷市场。

　　如果联储能够突然出现在拍卖利率证券市场，让所有被套牢的个人投资者收回投资，同时也让市政放债者无需通过昂贵的长期借款来重新融资，这该产生何种效果呢？

　　联储还应该买入一些欧洲人、阿拉伯人和中国人弃之于不顾的抵押贷款和商业房地产债务。如何对这些垃圾资产定价？我的建议是：大致按照迄今减记后的水平进行定价。

　　除非信贷市场得到疏通，否则股市永远无法翻身，而商品则继续成为价值的蓄水池。联储在下次降息之前，真应该好好想想如何对症下药，然后开始去采购。(新浪Igor Greenwald)