美棉营销专家一周点评(3.14)

正像古希腊神话中的伊卡鲁斯，他飞得太高，靠太阳太近，腊做的翅膀被融化，最终坠落大地。棉花期货从上周的合成高度下跌大约25美分或者更多。但是，与伊卡鲁斯不同，棉花价格虽高，但它们是有生命的，随着时间的推移，它们会飞的更高。

 

美国农业部3月供需报告是本周的重大新闻，但纽约期棉走势却经历了涨停和跌停。事实上，利空报告一出台，市场当即涨停。但是，大家希望周四的市场行为仅仅是市场刚开始对实际供需局势做出的反应。至少，它是两周内大盘首次出现的真空性恐慌行为。高空棉花气球中的气体被放掉一部分，但市场本身还需要做些工作，如果供需基本面的星星要与月亮之间的位置排列适当，近期价格就必须继续下降。5月和7月期棉合约价格还需再降 10 美分，才能刺激真正的需求浮出水面。此外，鉴于目前的世界库存对用量比，价格有可能再跌 20 美分。但是，在任何情况下，市场都不会再跌20 美分，你可以把它视为万无一失的事情。但是，市场将出现两级分化，新棉12月合约应该往上走，事实上，它将不断攀升。

 

与过去任何一个老棉价格到新棉价格的过渡期相比，今年市场面临的困难更多。从某种角度说，这种情况将会发生。为什么？从历史角度看，它从来都是如此，所有的教科书都告诉我们，这种情况将会发生。然而，今年老棉7月合约与新棉12月合约之间的价差必定创新高。因此，相对而言，我依然非常看空5月－7月合约后市，同时非常看好12月合约走势。

 

棉花价格依然在很大程度上与大豆和谷物价格紧密相连，因为棉花与这些农作物争夺 2008 年种植面积。棉花价格上涨在德州和西南部乔治亚州买回部分土地，但其它地区的种植意向面积则实际减少，因为，由于棉花价格大幅振荡，几乎所有棉商都停止签订远期合约，或者停止继续采购棉花。

 

现在种植者应该能够提前签订 2008年棉花合约，期货市场的 2008年合约价格振荡幅度已经收窄。不过，在近期价格爆炸行情出现之前，每个合约的基本报价范围应该更宽一些。

 

美国农业部 3 月供需报告下调了美国出口量，从 1570 万包下调至 1450 万包。因此，美国年末库存现在大约为 940 万包，较上月预估上调 120 万包。此外，世界棉花消费量下调近 200 万包，世界期末库存也做了相应上调。世界期末库存现在大约为 5916 万包，较2月预估上调 183 万包。

 

截至2008年 3月6日为止的一周，出口销售显示出价格较高对需求的影响。美国匹马棉销售 46,500 包，实际高于陆地棉销售量，陆地棉销售量仅有 42,600 包。

 

此外，老棉价格继续下跌，完全不顾纽约期棉走势。新棉价格可能会再攀升 10 美分。

 

克利乌兰德 文 / chh-工作室 译文