上下游各有说法 PTA处境两难

　　在美国经济滞涨和美元持续贬值的压力下，大量资金涌入原油等大宗商品市场寻求保值，进而推动国际原油价格大幅上涨。在此背景下，作为原油的下游产品，PTA价格2008年以来走出了一波成本支撑性反弹行情。那么，下游聚酯企业对当前PTA行情的认可度如何？面对持续上升的成本，PTA价格会如何演绎？上市一年有余的PTA期货在其产业链中的认知度又是如何呢？带着这些疑问，由郑商所和本报联合组织的江浙PTA市场考察团一行日前赶赴国内PTA主要生产和消费地进行了为期两天的实地调研。

　　生产和消费企业对后市存在分歧

　　考察团一行先后对国内PTA主要生产厂家华联三鑫石化和聚酯主要生产厂家远东化纤进行了实地考察。通过与生产厂家的交流，不少考察团成员认为近期PTA价格上涨的确有些出乎大多数人意料。尽管PX4月合同价报高，但下游市场不尽如人意，聚酯工厂的PTA库存仍有待消化。

　　可是，PTA依然摆脱了利空干扰上攻1000美元关口，在PTA生产商接二连三的故障停产消息刺激下,买家追涨意愿不断迸发，国内PTA价格成功突破8000元/吨的关键阻力位，向上攀升的空间似乎已被打开。

　　作为市场上PTA的重要卖家，三鑫石化副总裁周振敏介绍说，该公司销售的PTA产品全部为合同货，目前已处于低库存状态，但由于PTA生产成本增加，其价格的上涨并未完全消化成本压力，即便是8300元/吨的价位，生产企业依然亏损。他认为，由于今年以来融资性进口PTA数量的减少，国内PTA现货供给压力相对较小。

　　远东化纤是PTA的主要买家，目前该企业聚酯产能40万吨，所需PTA一半为进口，一半为国产。受国内聚酯产品供应压力较大影响，该公司产品如长丝主要以出口为主。该公司负责人透露，由于国内部分纺织企业织机开工率不足50%，聚酯企业无法向下游有效转嫁成本，因此并不十分看好PTA后市。尽管受原油和现货PX价格大涨的影响，部分涤丝工厂顺势小幅上调了报价，但由于下游纺织企业承受能力有限，调幅也不会很大。他介绍，目前涤丝厂总体收益尚可，库存水平也属正常，纺织企业经过前期集中补货后，化纤库存大多能维持到3月底或4月初，近期对涤丝的采购需求相对有限。

　　国内PTA市场供应仍然偏紧

　　PTA卖家对后市的看好与PTA买家的消极态度形成了强烈反差，那么PTA市场到底是什么样的状况？在考察完生产和消费企业后，考察团一行与中国化纤信息网的有关专家进行了座谈交流。中纤网高级分析师匡波认为，虽然国内PTA产能继续增加，但市场供应仍然偏紧。她说，随着PTA现货行情的好转，国外一部分PTA装置开工率会有所恢复，但是惧于过高的PX现货价格，PTA实际运行负荷仍低于正常水平。而国内几大PTA供应商3月份装置相继检修，这将使国内市场供应量受到较大影响。

　　对于PTA进口，匡波认为，由于今年信贷政策进一步从紧，企业在资金方面面临比以往更大的压力。而作为有较大融资作用的PTA进口，会继续被部分企业和贸易商青睐，因此本年度PTA进口量仍会保持较高水平。

　　围绕着是生产成本决定价格还是供求关系决定价格，考察团内部也产生了较大分歧。有人认为，原油价格保持高位将成为常态，石脑油及PX势必跟涨，这样PTA生产成本仍有继续抬高的可能，价格也有望进一步走高。也有人认为，今年聚酯涤纶行业竞争激烈，市场利润空间大大压缩，成本无法向下游转嫁，因此不大可能接受高价的上游成本，会对PTA价格走高起到排斥作用。

　　PTA期货已扎根现货领域

　　目前，PTA上下游企业把郑州PTA价格作为参考已经非常普遍。以PTA为原料生产涤纶长丝的大型企业——浙江新凤鸣化纤公司更是把PTA期货市场当作企业决策的“火力侦察兵”。据该公司有关负责人介绍，在以前没有PTA期货的时候，公司确定采购计划往往是借助于现货经验。PTA期货上市之后，领导层逐渐认识到了期货市场特有的价格发现和规避风险的功能，经过不断接触、实践和熟悉，现在已经把PTA期货市场作为其决策的“火力侦察兵”。当领导层对现货走向有分歧时，就先在期货市场上少量买入，经过几天的运行，如果期货市场上盈利了，就说明当初的判断是对的，企业就可以放心地在现货市场上采购，反之，就证明决策是逆市而为，公司马上会减少原料采购。该负责人说，现在公司的购销都实行一票否决制度，而这一票便是担当“火力侦察兵”的PTA期货市场。

　　作为PTA生产厂家，三鑫石化一直都非常关注PTA期货走势。该公司副总裁周振敏坦言，虽然多数情况下仍是现货价格影响期货价格，但企业参与期货市场规避风险的需求十分强烈。随着期货市场的进一步发展壮大，PTA期货市场将在整个PTA产业链中发挥越来越重要的作用。因此，希望通过市场各方的努力把PTA期货做大做强，使其市场功能得到更好发挥。