期待宁波银行效应再现 杉杉重手下注华创证券

　　如出一辙的股权投资路径

　　华创证券也只是个规模较小的证券公司，杉杉股份为什么会重仓持有呢？

　　钱程表示：“华创证券有点类似宁波银行，宁波银行的规模也很小，但它的发展前景好，有投资的价值。”

　　宁波银行因为2007年的成功上市成了一座“金矿”。上市后，宁波银行股价节节高升到32.16元/股，即使是上市以来的最低价格也高达13.69元/股，比杉杉股份当初购买价高出了10几倍。

　　据知情人士透露，华创证券已经向有关部门递交上市申请，并正在等待审批。这次，杉杉股份出资认购华创证券12%的股权很可能是想再买一个“宁波银行”。

　　有业内人士认为：“华创证券通过增资的方式发展规模很可能是为了上市做准备。”

　　对此，董秘钱程表示：“不清楚，那是华创证券的事情，在监管部门批准之前，我们还不是华创证券的第二大股东，所以华创证券的决策我们不清楚。”

　　虽然钱程并未证实华创证券是否将要上市，但 “华创证券”如若上市，也许将为杉杉股份带来新的“宁波银行”。

　　正如杉杉股份之前对宁波银行的股权投资一样，如果华创证券能够上市成功，那么杉杉股份将再次挖到“金矿”。但有分析师认为近期股市持续低迷可能会影响券商IPO上市，华创证券要想成功上市恐怕要有一段波折。

　　华创何时才能上市？

　　据悉，去年，我国多家证券公司通过借壳成功上市，但这种上市方式不但要付出高昂的成本，上市后还会隐含多种弊端，因此券商纷纷准备直接IPO上市。可是，继中信证券(600030行情,股吧)之后到08年至今，证监会尚未批准一家券商IPO上市。

　　中信建投研究员魏涛认为，“如果券商选择此时发行上市，发行价格显然难以上去，融资额也会相应减少。”他表示，在目前行情下，券商IPO的内在动力相对减弱，上市进展也比原先预期的有所延缓。另外，由于市场低迷，监管部门也会适度把握融资节奏与力度，这在一定程度上也会影响券商的IPO进程。

　　国都证券研究员邓婷表达了同样的看法：“在目前券商板块整体定价水平不高的情况下，显然不是券商IPO的好时机。”她认为。由于目前券商仍是“靠天吃饭”，业绩往往受股市影响而波动比较大，因此，监管部门对券商IPO审批可能会比较严格。

　　据了解，目前光大证券、华泰证券、 招商证券等公司都向证监会提交了IPO方案。之前，市场一直预期光大证券能够在一季度成功IPO，随后3家公司也可以依次上市，但就当前情况看，这种可能性已经难以实现。

　　另有研究员感慨到，如果像光大证券和招商证券这样的大公司都无法上市的话，华创证券这样的小公司就更难上市了。

　　董秘钱程认为这很正常，他说：“资本市场也是有周期的，我们当初投资宁波银行时，资本市场也是低潮时期，现在的资本市场也是处在比较低潮的时期，对于投资来说，主要是取决于价值，只要有价值就可以投资。”

　　对于杉杉的股权投资，本报将继续追踪报道。