人民币进入"6时代" 经济与调控面临重大转型

　　昨日，人民币正式进入6时代。这不仅是一个心理关口的突破，更标志着一个新的开端：在未来较长一段时间内，中国经济增长和宏观调控将面临转型和升级的重大考验。

　　升值已撼动经济预期？

　　昨日人民币对美元中间价报6.9920，汇改以来，人民币兑美元已经升值15.99%。这样的升值幅度是否可以改变未来的经济增长预期、增长模式、社会生活，值得思考。

　　15.99%这样一个累加的升值幅度，在世界众多货币中(尤其在亚洲货币中)，并非是最高的。但是如果考虑近2-3年的GDP和进出口规模，中国是所有大国中对美升值速度最快的国家之一。

　　首先，这意味着中国在对外贸易中的利益分配发生重大变化。如果出口增速在未来仍得不到改善，升值可能改变08年中国贸易增速和经济增速。9日国际货币基金组织最新下调中国08、09年经济增长预期至9.3%和9.4%。有分析人士认为中国经济可能在近一两年内“软着陆”。

　　目前来看，中国出口企业利益可能受到一定的损害。从去年四季度开始，出口增速基本处于下降通道中。其中除了次贷危机导致的外部需求下降因素，人民币加速升值可能是重要因素。

　　截至07年8月，中国贸易条件已经恶化1年多，进口商品价格涨幅持续上升，出口商品价格涨幅持续下降。在升值的背景下，预期中贸易条件改善的情况没有出现。中国很多出口贸易企业面临重大挑战，有测算认为纺织行业可能有1/3面临倒闭的危险。

　　其次，这同样意味着原有的出口导向型经济增长受到前所未有的挑战，中国将经历全球最大规模的、由升值引发的经济、金融转型。长期来看，中国经济增长预期将更加稳定、健康、可持续。

　　一是出口企业被迫向生产高附加值产品转型，加工贸易将减少。短期内可能会出现失业、撤资、破产等情况，但长期来看有利于增强中国出口竞争力。二是进口增加，出口转为内销，可能刺激消费崛起，经济增长方式也将转型。三是金融投资将更快发展。人民币升值吸引更多资金进入中国，可以预期，在未来一段时间，人民币和人民币资产将在全球都受追捧。中国主权基金和金融机构也可以开展更多海外并购和投资。

　　从被动升值到主动升值

　　汇改之前，人民币就一直站在世界舆论的风口浪尖，在各种发达国家主导的国际会议、领导人会面中备受指责。从07年底开始，中国受到外部关于升值的指责和摩擦突然间仿佛销声匿迹了。

　　原因就是人民币升值突然加快了。中国对美国的出口增幅在几个月内迅速下降，美国贸易赤字的问题正得到缓和。

　　此外，发达国家也发现，人民币升值未必利于发达国家缓解日益严重的通货膨胀状况。受到次贷危机影响，美联储被迫降息，但通胀上升问题又凸显出来。欧洲国家也面临通胀压力加大的难题。

　　而中国已经从被动升值转向主动升值，这主要是出于内部调控需要。从07年下半年开始，通货膨胀成为经济运行中的突出矛盾。经过了六次加息后，利率政策越来越受到中美利差倒转的限制，央行在加息问题上变得谨慎。