从樱花纺织危机看大型棉纺企业盲目扩张之忧

　　显而易见，要维持樱花纺织这种高速扩张势头，单靠其自身每年11.25亿元（2006年）左右的销售收入及行业利润水平进行投资必然难以为继，巨额的银行货款就成为了其主要资金来源。

　　“樱花纺织就像一辆没有安装刹车的赛车，只要道路保持笔直平顺，这辆车就能呼啸着一路向前。但如果遇上道路坑洼或者急转弯，车轮就会掉下来。不幸的是，各种问题同时出现了。”汪前进表示。

　　利润才是商道？

　　对于以棉纺为主业的樱花纺织而言，利润挤压及企业现金流周转压力巨大，而这恰恰可能是其资金链断裂的第一个缺口。

　　去年下半年以来，纺织行业形势突变，除劳动力成本上升、人民币升值和原材料价格飙升外，全球经济增长放缓以及美国经济衰退，给中国的纺织业带来了前所未有的压力，而棉纺行业更是首当其冲。一项调查显示，截至今年2月底，国内棉纺企业纱、布库存分别达到2..28天、33.85天，创近3年多以来新高。与此同时，国家统计局数据显示，1~2月，国内规模以上棉纺企业亏损面达20.64%，较去年1~11月骤然提高了6.8个百分点；而亏损企业亏损额更是大幅增加55.43%，达到11.48亿元。值得注意的是，被市场人士视为反映中国纺织业冷暖的一扇窗口———魏桥纺织近日也被传“已经停产200万纱锭”。

　　另一方面，去年以来，国家开始实施从紧的货币政策，并连续多次提高了银行存贷利率。据第一纺织网统计，今年前两月棉纺行业仅利息支出就达16.47亿元，同比增幅高达28.92%，利息支出占到同期利润总额的46.34%，为近3年来最高水平。更严重的问题在于，目前纺织行业被普遍看淡，融资难度增大，不少银行已不敢向纺织企业贷款。在风声鹤唳的时局之下，企业、金融机构风险极易形成多米诺骨牌效应。

　　事实上，早在今年初，不少人士就曾预测，今年1/3的纺企可能转行或倒闭，这也绝不是只会发生在中小企业身上。樱花之殇，并不在于其产品附加值不高、产业链不完整，而正在于其长期靠银行贷款支撑高速扩张，最终导致资金链断裂和危机爆发。

　　在中国棉花信息网资深行业分析师李仁看来，樱花纺织被兼并重组，除了资金撑不下去，还与当前行业的结构性调整期尚未结束有关。他表示，整个棉纺织行业的产业调整从2006年开始，至少要经历“5年一个周期”。

　　“樱花纺织危机对棉纺行业最大的警示应该是一种理念碰撞，那就是‘销售额高于一切的时代已经过去，利润才是商道’。某种程度上可以说，‘把公司做小，把客户做大’，向轻公司转型才是传统行业的公司扩张模式变革的方向。”汪前进说。(记者 张莉)