伟星股份：业绩基本符合预期 全年收益有保证

　　08年一季度业绩符合预期。2008年1-3月，公司实现营业收入2.1亿元，比上年同期增长35.43%，实现利润总额和净利润分别为1395万元和750.2万元，同比分别增长了26.7%和29.3%，收入与利润情况基本符合预期。

　　产销规模进一步增长，毛利率保持了稳定。营业收入增长，主要原因是产销规模的增长所致。公司于06年定向增发的拉链和水晶钻项目继续促使生产规模和产量提高，并发挥规模效应。在石油、铜等原材料价格持续上涨的情况下，一季度公司毛利率保持了稳定，达到30.02%。财务费用增加较多，比去年同期增长了144.59%，主要是公司为补充产销规模增长后流动资金的需求，增加短期借款，以及银行贷款利率上调等因素所致。

　　收购联星以扩大南方生产基地。公司以1830万元的价格受让深圳联星100%的股权，将加速推进在南方生产基地的改扩建工作，提高产品在南方市场的影响力，同时可以进一步完善公司生产基地的国内布局与提升综合竞争力。

　　盈利预测与投资建议：08年1-6月公司净利润预增30%-50%，我们基本维持原有盈利预测，预计公司08-10年EPS分别为1.10、1.51和1.93元/股。募集资金达产、效率提高与创新是08年业绩增长的主要动力，所得税税率下降也是贡献的原因之一。总体而言，虽然目前纺织服装行业正处于非常困难的一年，但公司在内需景气的情况下将伴随品牌服饰企业共同成长。模式上的领先也加强了公司抵御不利环境的能力，在国际化品牌战略进一步推进的背景下，公司未来发展空间巨大，是长期投资获取稳定收益的理想品种。维持“强烈推荐”的投资评级。

　　风险因素：美国次贷危机、人民币汇率变动和出口退税税率结构性调整的影响；劳动力成本上升的影响；主要原材料价格上涨的影响。