人民币下半年升值空间不大

　　昨日，人民币汇率中间价大涨183点，首次突破6.98关口，报6.9712元兑1美元，创下汇改以来新高。这是今年以来人民币汇率第35次创新高。

　　人民币昨日再创新高并不能改变市场对人民币升值预期的分歧，在市场普遍认同美元跌势短期触底的情况下，已有境外机构看贬人民币，而花旗银行中国区首席经济学家沈明高更是认为人民币有20%的贬值空间。人民币汇率究竟何去何从？

　　昨日市场：人民币兑美元尾盘大涨

　　中国外汇交易中心人民币兑美元周一尾盘在询价系统报6.9780元,较上日收盘价6.9890元大幅上涨。

　　交易员表示，人民币自4月份突破7.0元关口以来，在逾一个月的时间内一直在6.98~7.0元之间宽幅振荡蓄势，受上周五国际美元走软激励，人民币升值压力得以释放，昨日中间价直接跳空高开突破6.98元关口，并带动盘中询价双双创出汇改以来的新高。

　　交易员还表示，因前期人民币走势迷离，波幅较大，市场对人民币升值预期产生分歧，昨日的突破行情是否可确认为新一轮的人民币升势，仍需未来几个交易日的走势判断，目前仍言之过早。

　　昨日人民币兑美元中间价为6.9712元，创汇改以来新高，上日为6.9895元。截至目前，盘中询价高点为6.9752元，也创下汇改以来新高。

　　后市预测：估计难以强势持续升值

　　北京一银行交易员称：“今天人民币是把6.98(元)突破了，现在还不能说就是要展开新一轮的升值行情，看看未来几天人民币的走势再判断吧。”

　　该交易员还指出，昨日人民币中间价虽然大幅高开，但盘中汇价上攻乏力,开盘后即脱离中间价开始回落,显示人民币经过前期的盘整,机构对其升值速度产生一定分歧；目前人民币若要展开新一轮的短期升值行情，仍需在未来几个交易日内表现强劲。

　　广东一银行交易员指出，进入2008年以来，人民币持续的升值预期导致国外热钱的流入，但进入4月份人民币突破7元关口后，人民币汇价维持宽幅振荡的格局，升值步伐放缓，显示央行有意改变升值预期,并打乱升值的节奏，从而抑制国际热钱的涌入；预计人民币在突破6.98元关口后，走势或将反复,难以呈现强势持续升值的格局。

　　境外市场:上周首次看贬人民币

　　而市场对人民币汇率存在分歧的主要原因便在于对美元短期反弹预期的加强。曾有银行人士表示，人民币前一个阶段快速升值实际上就是因为美元的加速贬值。

　　但彭博公司对其全球3447家用户进行的调查结果显示，美国客户对美元的预期指数已经从3月的30.3与4月的42.87升高到5月的57.6。通常当此指数超过50时，即表示受访者预期相关货币即将升值。甚至有投资者表示过去几年来的美元普遍下滑趋势已经结束，美元未来6个月将对主要货币升值。这表明人民币的升值空间在未来半年内可能已经不大。

　　在美元升值的心理预期影响下，5月14日，境外NDF美元兑人民币一个月远期价格曾上升至7.0128的高位，比当天6.9987的中间价高141个基点，比当天现货最高价也高94个基点。虽说后来价格回落，但这是2006年初以来投资者第一次看贬人民币，说明人民币将在1个月内贬值的观点在市场上存在着一定的基础。

　　而早在今年4月，花旗银行中国区首席经济学家沈明高曾指出有三个原因导致人民币价值降低：一是中国经济高速发展成本的低估和扭曲；二是处于全球产业分工中低端的中国，GDP含金量低于欧美和日本；三是中国部分产业外资处于主导地位，如果再加上物价上涨，人民币购买力实际上已下降。他认为人民币有20%的贬值空间。