首创期货：成交加剧缩量，棉花更低仍可期待

　　现货成本，价格持续的低迷，持仓量的不断缩减等等，使期棉自今年3月5日以来的总体下行行情中，自3月下旬、4月中下旬持续考验着投资者的耐心，时间进入了5月下旬，行情还是未有任何的变化，但却出现了一种新的声音，可以买棉了吗？

　　如同昨日里所提及的，期棉仓单如何化解，三种途径期市涌入大量资金使实盘比例缩小、现货棉价上涨仓单流出、期货价格低于现货价格一定幅度仓单流出，参考以往历史经验，以及目前的情况，第三种可能更加占据上风，也就意味着未来可能有更低的棉花价格出现，那么买入的必要性值得探究；从另外一个角度来看，现货的成本不见得是不能打破，由于各个企业当时的收购价格不一，付出的财务收购成本都不一样，价格也将出现差异，后期伴随时间推移，新年度到来前的农发行要求还贷最后期限也将越来越接近(只有2个多月)，谁会抗不住，市场说了算。

　　对于近期的现货购销较前期有所改观现状，的确在部分地区像山东、河北都有所显现，但这种是否就预示着行情转暖，无疑还为时尚早，毕竟目前港口库存充裕，国内棉花商业、工商库存依然在市场的预期内，而另外的一些市场传言的消息包括国家可能在未来对于进口棉花降低滑准税下限，一旦实施，无疑对于目前相对依然高位的国内棉花价格形成一定的压制；而对于纺织服装行业出口退税上调的传言，即便应验，对于已经在一季度至今出现库存的企业而言，短期内也不太可能大批量购置棉花，7月份以后纺织服装行业进入传统的消费淡季、以及国家信贷资金控制依然偏紧，都是制约因素。

　　所以，即便后期棉花行情有所异动，但目前来看，并不是买棉时，未来更低价位，或者说方向明晰时介入，则更为理性。