郑棉期货：5月26日低开下试 技术支撑

　　5月26日，上周五纽期下滑，影响今日郑棉低开，CF807、CF809合约早盘惯性下试后在空头回补支撑下反弹，尾盘期价加速冲高后调整；远期CF901合约低位盘整后受到多头买盘支撑一度上试，但受到空头卖盘压制回落。主要合约成交量萎缩，近月继续减仓，远期合约大量增仓。CF807合约日成交4420手，日减仓582手，终盘持仓量57412手；CF809合约日成交3848手，日减仓236手，终盘持仓量15540手；CF901合约日成交10406手，日增仓1258手，终盘持仓量16996手。

　　相关市场情况：上周五NYBOT棉花期货收低，市场陷于近期的交投区间，尾盘空头回补推动期价脱离低点。今日CNCE电子撮合交易成交8220吨，撮合窄幅震荡，成交量略有减少，订货量大幅增加，MA各月合同均价小幅上涨。

　　基本面情况：日前，各地仓库出库明显加快，由于期货低于现货，持有仓单企业纷纷采取期转现销售。下游棉纱销售较前期有所好转，提振纺企信心，都在争取时机抢购既便宜又好的货源，报价有所上涨，尤其高等级棉上涨明显，好三级棉到厂价14000元/吨。新疆棉库存压力仍较大，许多棉商踊跃销售，并且近期有抛棉打算。23日中国棉花价格指数(CC Index 328)13818元/吨，涨2，527级棉到厂均价12678元/吨，平稳。

　　技术面分析：上周五美棉指数及7月合约下滑后反弹收阴线星，指数期价下试5月2日低点受支撑反弹，7月合约下破该低点，7月合约60分钟图形在前期箱体下轨震荡后下滑破位，周五是当周最后一个交易日，空头回补量能相对较大拉动尾盘反弹，反弹的技术性因素居多，70美分一线的压力沉重，中线没有出现反转信号，预计短期内反弹空间不大；结合7月合约日线进行长线分析，自三月初形成高位反转至4月1见底可视为第一浪下跌，4月1日至16日与5月1日至21日的两个上升箱体分别可视为第二、四浪反弹，上周四第四浪反弹箱体下轨被击穿，如后市美棉指数周线破72美分，7月合约很可能延续第五浪下跌行情，目标位65-66美分一线。今日郑棉CF807合约探低回升收阳线星，下试5月15日低点受支撑反弹，该低点对期价尚有支撑，但是远期合约增仓收阴星，60分钟图冲高回落，交易重收相对前一日下移，CF807、809两合约低位反弹后受到空头回补支撑，CF901依然大量增仓收弱，显示空方在远月做空力度较强，多头虽然尽力撑盘，但是进一步丧失了周四形成持仓成本优势，目前仍然是多空胶着阶段，技术没有破位，日线图形为区间震荡格局。

　　操作建议：观望。

　　(个人观点，仅供参考黄涛）