华孚重组飞亚股份或将再次腾飞

　　飞亚股份(002042)的前身淮北第二纺织厂，自1984年全面投产以来，经济效益稳步增长，2005年4月27日飞亚股份上市，公司的发展也达到辉煌的顶峰，但荣耀不属于上市后的飞亚股份。募集资金的投入并没有给公司带来明显的收益，上市当年即出现业绩大幅度下滑；2006年又出现经营性亏损1310.53万元，在获得政府大额补贴后勉强盈利；2007年公司亏损5811.15万元，由于运营资金缺乏，飞亚股份于2007年12月27日停产；2008年上半年，飞亚股份预计将亏损2500万元-3000万元左右。从上市到亏损到被重组，飞亚股份只用了不到3年的时间。

　　竞争力缺失

　　飞亚股份在2007年的年报中对亏损原因进行了分析，认为人民币汇率持续上升，纺织品出口退税税率进一步降低；纺织原料价格逐步上升，成本和费用大幅增加；市场竞争激烈，产品售价无法有效提高等。此外，飞亚集团改制的消息，对公司职工的思想产生很大的波动，严重影响了公司的产量和质量等原因是2007年亏损的主要原因。但在不少的投资者看来，体制和管理问题才是飞亚股份巨亏的症结所在。

　　一位已经离任的公司高管向记者表示，作为国有控股的上市公司，飞亚股份的体制性缺陷并未能借助上市得到根本性解决，高管拥有较丰富的行业经验，但缺乏长久的战略眼光；公司管理制度健全，但落实执行不力，职工国企身份没有转换，使公司在运作上与现代企业制度相适应的体制和机制有较大差距，矛盾日益加深。在这位前高管看来，在纺织这样充分竞争的行业中，以飞亚股份目前的情况想谋得生机必须改制，引进资产质量好、经营管理能力强、位于行业前列的民营资本。

　　为什么是华孚

　　在飞亚股份连续经营亏损并且依靠自身力量难以改变经营局面的情况下，飞亚股份实际控制人淮北市国资委决定对公司大股东飞亚集团进行改制重组。在引入实业型资本重组的思想指导下，2008年1月22日，华孚控股作为唯一的合格受让人获得飞亚集团100%国有股权转让，成为飞亚股份实际控股人。2008年4月10日，国务院国资委同意了此次股权转让。

　　公开资料显示，华孚控股是以研发、生产和销售中高档新型色纺纱线为核心业务，以纤维染色和棉花生产加工为配套业务，以房地产为成长业务的大型企业集团。华孚控股是“中国制造业500强”企业和“中国棉纺织行业竞争力前20强”。截至目前，华孚控股现经营纱锭100余万枚，年产纱线15余万吨。“华孚牌”色纺纱已成为色纺行业国际品牌，主导产品远销欧美、日韩、港澳、东南亚等几十个国家和地区，是GAP、POLO、NIKE、PUMA等国际名牌服饰的首选纱线。

　　飞亚或将再腾飞

　　2008年5月，飞亚股份发布公告称公司拟非公开发行不超过13700万股，每股增发价格不低于9.33元，购买深圳华孚进出口有限公司100%股权、华孚控股持有的江西华孚色纺有限公司40%股权、华孚控股持有的浙江缙云华孚纺织有限公司29.7%股权以及华孚控股持有的浙江金棉纺织有限公司37.5%股权。重组完成后，飞亚的主营业务将从坯纱、坯布生产与销售转变成为色纺纱生产与销售。色纺纱是纺织行业中的高端产品，整体盈利能力远高于纺织行业平均水平。

　　根据近日飞亚股份发布的公告显示，结合各种确定或者不确定的自身因素和市场因素，假设2008年1月1日飞亚股份完成对拟收购资产的收购，公司预计在2008年可实现营业收入32.74亿元，比2007年已审实现数增加28.42亿元，增幅659.01%，其中拟收购资产的营业收入为29.29亿元，将比同比增加15.80%。

　　华孚控股重组飞亚股份后，预计将可实现一个三赢的局面，政府方面引进了投资，增加税收，解决了就业；华孚方面实现色纺纱业务的整体上市，也取得了新的融资渠道；通过定向增发，飞亚将扭转亏损局面，实现较好的盈利，为股东贡献长期价值。