雅戈尔：具长期投资价值 目标价18.76元

　　估值。预计09年服装EPS0.248元，纺织EPS0.047元，房地产EPS0.298元，给予服装18倍市盈率、纺织13倍市盈率、房地产15倍市盈率，股权投资折合每股价值9.274元，目标股价18.76元。与当前股价相比，目标价涨幅为27.7%，给与买入评级。

　　风险因素：房地产政策风险、房价波动风险、并购整合风险、人民币升值风险、二级市场股价波动风险。对于拟上市公司的投资存在诸多风险，包括公司能否上市风险、股权退出风险、财务风险。