专家周评：12月期棉合约有望再冲高5美分(6.13)

　　本周，随着其他商品市场上涨，基金再次进入棉花市场，引发又一轮投机买盘。基本面变化依然很小，美国农业部发布的6月份供需报告，如果有变化，也是微乎其微。美国农业部报告内容几乎都一样，短线利空，长线利好。市场处于一个十字路口，如果下周初能守住本周的涨幅，市场则有可能再攀高5美分。市场需求依然不错，但是，本周末价格上涨导致出口销售速度降低。

　　6月第一周出口销售数量依然很大。虽然较上周减少大约120,000包，但截止2008年6月5日的净销售总量为435,400包。陆地棉销售总量434,700包。皮马棉销售只有700包。中国(270,200包)、土耳其和越南是陆地棉的主要买方。印度(1,000包)、日本和泰国是皮马棉的主要买方。即使美国农业部把2007-08年出口预估下调，从当前每周出口速度看，虽然近几个月有所提高，但依然达不到美国农业部的新预估目标。2007-08市场年度还剩8个报告周。一周出口总量只有317,900包。陆地棉出口数量为308,500包。皮马棉出口数量9,400包。陆地棉主要目的地有中国(102,300包)、土耳其和墨西哥。皮马棉出口的主要出口目的地有印尼(4,400包)、埃及和巴基斯坦。2008/09市场年度交货的陆地棉销售88,100包，主要买方有中国、印尼和巴基斯坦。

　　美国农业部6月供需报告把2007-08市场年度美国出口下调至1390万包。现在距离市场年度结束还有仅仅两个月，我依然坚持认为，出口还会下调至1370万包。国内用量不变，依然在460万包，但是，期末库存上调至1020万包。如果出口确实低于美国农业部预测，那么，结转库存可能增加至1040万包。

　　现在，世界面对的粮食危机拉动所有商品价格走强，此外，棉花市场将目光集中在德克萨斯州西部的棉花生长状况。今年，西南部地区种植的棉花占美国种植面积的大约55%，当地旱情急剧恶化，可能导致美国产量降至1250万包。但是，该地区如果在两周多时间里获得急需的水分，主要问题就能够缓解。

　　世界期末库存预期降至6200万包，这样的库存水平将迫使市场跌至61-62美分，或者58-59美分。不过，由于2008-09年世界库存预期减少700-1000万包，因此，这一假设极不可能成为现实。美国农业部预测，截止2009年8月1日，世界期末库存将降至5400万包，或者较年初库存预计减少700万包。

　　市场越来越关注2009年种植情况。由于华盛顿新农业法的影响，加上预期的持续世界商品危机，2009年美国棉花种植面积将减少100万英亩。也就是说，2009年美国棉花种植面积可能降至780万英亩。世界商品价格比将非常有有利于玉米和大豆(实际上有利于所有的谷物和含油种子)。

　　高于70美分的老棉价格非常高。市场突破这一价位的机会不大。12月合约进入上升通道，如果能保持当前的上涨行情，就有机会再攀高5美分。