中国棉花价格指数(CC Index)月度报告(5月)

    5月份我国经济数据显示，虽然CPI（居民消费价格指数）增幅较4月略有下降，但工业品出厂价格（PPI）持续上涨，涨幅已经超过CPI，再加上国际市场能源价格大幅上涨，国内通胀压力依旧存在。为抑制通胀，央行今年以来多次上调存款准备金率，纺织企业资金更加紧张，而棉花企业基于还贷压力，销售有所加快。在多种因素影响下，棉花现货市场持续弱势整理格局，虽然行情看似变化不大，但若考虑存储、财务等费用，实际价格明稳实降。
    一、通胀压力依旧，紧缩政策不变
    据统计局公布的最新经济数据，5月份我国CPI（居民消费价格指数）同比增长7.7%，为近3个月来首次回落到8%以内，较4月下降了0.4%，但是1-5月的累计增幅仍达到8.1%的高位，通胀压力依旧存在。同时，5月工业品出厂价格（PPI）比去年同期增长8.2%，增幅再创三年以来的新高，并15个月以来首次超过CPI涨幅。按照经济运行的一般规律，PPI必然向下游传导，而目前国内外能源、原材料的价格存在较高价差，工业品仍然会继续冲高，下半年通胀压力更大，国家宏观调控也更为困难。
    目前，国家采取的抑制流动性资金的主要方式，仍然是调高存款准备金率，近期中国人民银行已经决定分别于5月20日、6月15日和6月25日三次上调人民币存款准备金率0.5个百分点，将达到17.5%的高点，显示国家执行从紧货币政策的决心没有改变。
    同时，5月人民币继续处于升值态势， 5月30日1美元兑换人民6.9472元，较升高0.76%，纺织品出口形势更加严峻。
    二、异常天气频发，棉花苗情较差
    据中国棉花协会最新调查，预计2008年我国棉花种植面积为8816万亩，同口径比较与去年基本持平。主产省中，新疆、安徽和湖北植棉面积变化不大，山东、河北和湖南有不同程度的增加，而河南和江苏下降幅度较为明显。
    今年春季，在棉花播种出苗期，部分棉区出现了大风、低温、暴雨等灾害性气候，导致部分地区棉花重播面积较大，出苗有所推迟且不整齐，苗情总体偏弱，差于去年同期。另外，由于今年雨水较多，部分地区棉花枯萎病害也较为严重。
    三、利空政策频出，现货弱势整理
    5月份，我国棉花现货市场以弱势盘整为主，其中上旬中旬走势偏弱，下旬稍强。中国棉花价格指数（CC Index328级）5月均价13806元/吨，较上月涨2元；CC Index229级14362元/吨，跌5元；CC Index527级为12662元/吨，涨8元。
    分省统计，冀鲁豫地区棉商较为集中，成交行情偏弱，其中山东129级成交均价14622元/吨，较4月跌65元，229级14192元/吨，跌22元；329级13818元/吨，跌12元；而江苏、浙江、福建等地纺织企业相对集中，运费较高，行情显示偏强，其中浙江省129级实际成交均价14990元/吨，较上月涨132元；229级为14642元/吨，涨181元；329级14033元/吨，涨38元。
    5月份，阻碍棉价走高的主要因素有：一是国家银根紧缩政策不变，并上调了存款准备金率，增大了纺织企业的贷款难度，纺企购棉资金十分紧缺；二是月中发放了110万吨滑准税配额，至此2008年配额总量达到350万吨；三是月末国务院关税税则委员会临时调整了棉花进口滑准税，基准价调高而从量税调低，使高等级棉花进口成本降低一定幅度；四是为了防范风险，农发行加大了催收贷款力度，棉商还贷压力加重，急于出货。
    推动棉价走高的主要因素有：一是收购结束，棉花资源基本明朗且趋于集中；二是五、六月份是纺织的黄金季节，产销量较前几个月有所增加，购棉量相对增多；三是我国成品油供应紧张，油价上涨，棉花汽运的成本增加；四是生产、生活资料价格上涨的大环境所致；五是天气因素使市场对今年新棉上市时间及产量预期不乐观。