越南蝴蝶翅膀扇不动中国

　　近期，越南金融领域出现很多不稳定现象，通货膨胀严重，股市折腰跌损，越南盾随美元走势疲软，自3月下旬急跌后，其汇率持续下滑。导致金融市场异常动荡，并且出现大量国际资本外逃，货币危机一触即发。这一系列现象让人们担忧，一场类似20世纪末从泰国爆发、波及数国的金融危机是否将要重卷东南亚？

　　越南深陷金融危机

　　今年以来，越南多项经济指标亮起红灯。随着原油和粮食价格飙升，越南通货膨胀进一步恶化。5月份越南按年率计算的通胀率飙升至25.2％的水平，为13年来最高。但越南央行基准利率只有12％，未能有效控制通胀预期。1~5月，由于国际能源、建材和化肥价格上涨，越南贸易赤字达到144亿美元。尽管过去几年资金持续流入使越南外汇储备大幅增加，但仍低于越南的外债总额。据世界银行测算，越南今年的外债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2％。

　　越南证券交易所指数从2003年10月21日的133点上涨到了2007年3月12日的1170点，涨幅达到了780％，不过从2007年10月3日到今年6月11日，在短短8个月的时间内，该指数从1106点下跌到了370.45点。期间越南证券交易所更是罕见地休市，理由是“交易系统突然出现技术故障”。

　　同时，胡志明市的房价从2007年底的5600美元/平方米下跌至目前的2800~3100美元/平方米，下跌达到一半。越南陷入高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中。

　　蝴蝶效应影响几何？

　　在经济全球化体系下，越南金融市场的动荡会对中国经济有什么影响和冲击？

　　专家分析称，越南的政治体制和经济发展速度与中国有一定相似性，但中国和越南的经济实体不一样，越南整体经济实力特别小，对中国直接影响不是很大。

　　中国A股受影响有限

　　A股与国际股市相关度日益增高，越南股市的暴跌，对中国股市会有什么影响和冲击？

　　国泰君安分析师章秀奇指出，目前越南股市不足以对中国证券市场有所波及，甚至随着热钱不断从越南流出，可能成为刺激中国股市的因素。

　　海通证券分析师刘文辉认为， 越南的政治体制和经济发展速度与中国有一定相似性，但中国和越南的经济实体不一样，越南整体经济实力特别小，对中国直接影响不是很大。而且当前中国政策时机的把握好于越南，2007年下半年开始的宏观调控也非常及时，目前中国货币增速已经放缓，通胀预期没有失控，5月份CPI出现回落。

　　刘文辉指出，越南金融危机会对在越南投资开厂的A股上市公司在结算上有短期影响，但这些通过补充条款等手段可弥补，长期来看影响也不大。

　　部分在越南投资建厂的上市公司发布的公告显示，除新希望利润遭受一些损失外，美的电器、海亮股份、通威股份、苏泊尔、宗申动力等上市公司业务未受明显影响。

　　纺织业风险、机遇并存

　　业内人士认为，从全球纺织贸易竞争力比较，越南危机对中国纺织出口的冲击是局部的、比较有限的。

　　“越南危机对我国纺织业发展或许也是一种机遇。”汪前进指出，近几年，国外纺织企业陆续在越南投资兴建多个纺织项目。此次危机可能会推迟、暂停甚至取消其中某些项目，越南政府也可能采取更为保守的经济政策。如果我国纺织企业能在这段时间积极开展市场调研，做好充分的准备，就能为将来发展开辟出新的生存空间。

　　国内房产市场影响不大

　　胡志明市的房价从2007年底至今下跌了一半，中国楼市会不会重蹈覆辙呢？

　　香港太平洋国际集团投资顾问有限公司企划总监霸云龙分析，越南的金融危机对中国楼市的直接影响并不明显，更多的是对于中国楼市的警示。所以，中国必须严格执行限制外资热钱进入楼市的政策，严格控制信贷的发放，谨防楼市泡沫的破裂，夯实中国房地产发展的基础，保证其健康、可持续的发展。

　　专家解读

　　■梅新育

　　警惕越南货币危机传导至中国

　　商务部对外经济贸易研究院专家梅新育认为，“经常项目持续逆差 低外汇储备 资本项目自由化 金融服务市场开放”的组合通常以货币危机告终，这种植根于经常项目持续逆差的危机通常以资本流动逆转而触发，资本流动逆转的直接导火索往往又是资产市场，尤其是股市崩盘。

　　梅新育指出，越南本身经济规模不大，问题是经济规模比越南大得多的印度也存在类似的问题，而且程度更加严重，而这些国家一旦爆发危机，又将通过这样那样的渠道传染我国，这才是我们需要警惕的。

　　■谢国忠

　　危机不会蔓延到整个亚洲

　　著名经济学家谢国忠认为，越南的金融危机对中国不会产生影响，也没有迹象表明会对亚洲金融安全产生影响。

　　谢国忠指出，越南金融危机所反映的只是一个发展中国家面临的高通胀问题，这是绝大多数发展中国家都会面对的。印度也有这种风险，但中国不一样，因为外贸顺差，不会引起货币危机。当然，如果热钱撤出，虽然中国有大量的外汇储备，经济也会受到影响。

　　谢国忠分析，现阶段越南经济危机不会对亚洲产生太强的冲击，经历过1997年金融风暴的亚洲各国金融系统已有大幅度提高，应该能应付越南所带来的影响。