中捷股份涉嫌欺诈增发

　　受连续利空消息的影响，短短半年内，中捷股份已由1月初的最高价17.50元下跌到6月19日的收盘价5.96元，下跌了65.94％。

　　股民杨小姐去年以增发价16元买入的12000股中捷股份到目前已经赔了12万多元，对此，知名律师严义明表示：“由于在增发招股中，中捷隐瞒了巨额占资事实，已构成欺诈发行股票行为，受损小股东可以提请诉讼索赔。”

　　6月17日，中捷股份发布公告称，公司已收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，主要内容为：日前，中捷股份信息披露违法案已经中国证监会调查完毕，拟依法对中捷股份及相关个人作出行政处罚，并对相关个人实施市场禁入措施。

　　涉嫌欺诈增发

　　根据深交所相关公告显示，中捷股份董事长蔡开坚在未经任何审批程序的情况下，自2006年起，多次指使中捷股份相关人员，向中捷控股集团划拨资金，相应资金月平均占用额约2亿元。

　　经中捷股份董事会核实， 2006年末和2007年末，大股东分别违规占用资金15117.65万元与16985.54万元，今年1-2月，占用17600万元。违规占用资金余额，直至4月21日才全部归还。5月15日，由于涉嫌违规使用资金，包括董事长在内的17位责任人被深交所公开谴责。

　　5月26日，中捷股份董事长蔡开坚，董事兼财务总监唐为斌，董事单升元，董事汪明健，独立董事余明阳、姚海峰等6位高管集体辞职。同时在金融界网站举行网络道歉说明会，不过，蔡开坚良好的态度并没有博得散户的支持，更让股民感觉不到蔡董有致歉的诚意。

　　据记者了解，中捷股份此次公开增发新股共计2800万股，每股增发价16.03元，增发市盈率近35倍，募资总额达4.48亿元。 在去年增发路演时，蔡开坚公开表示，中捷股份是中小企业平均估值较低的企业，认为在现在的市场上是被低估的。

　　根据法律规定，中捷股份认购者可以据此认定认购无效，要求中捷股份退还募资4.48亿元，并赔偿认购者的相关损失。

　　“如果按照中捷股份最高时达17元，如今不到6元的价格，以其1.5亿股流通盘计算，中捷股份相关责任人至少要赔偿6亿元左右。” 严义明如是说。

　　而业内人士也表示只要中捷股份行政处罚书一旦下达，投资者就可以据此向法院提起侵权诉讼，中捷股份及控制人、高管、光大证券等都将成为被告。

　　记者在中捷股份一季度财务报告中看到“其他与经营活动有关现金”高达3.56亿元，而“支付其他经营活动有关现金”也高达2.11亿元，而经营性现金净流入只有0.8亿元，因此可以看出，中捷股份以资金运作方式虚假归还上亿元占款。

　　“隐瞒占资不但导致财务报表存在重大错报，而且此行为也是重大违规行为。” 严义明指出。

　　他认为，资金遭挪用，错在大股东及实际控制人，所造成的后果不能再由上市公司来承担，大股东应尽快安排股改对价等方式，来补偿中小投资者所遭受的损失。

　　股权激励是元凶

　　在对外公布的《关于违规占用上市公司资金的检讨书》中，蔡开坚将挪用资金的原因归结为自己对法律法规的无知以及民营企业难以融资、市场竞争激烈的现状。

　　对此，中捷股份董秘崔岩峰表示：“蔡开坚一直都想在集团层面培育出更多更好的其他产业，然后根据情况把他们装入上市公司，适时开展多元化经营。此次挪用的上市公司资产被用于集团的其他业务，包括钢材、厨卫等。”

　　对于中捷股份挪用上市公司资金用于发展其他业务，严义明告诉记者，上市公司可能是急于提高业绩以获得股权激励。只有上市公司业绩的提升，才能更好地帮助中捷股份的高管们顺利获得股权激励方案中的股票期权。

　　严义明认为，该做法是下下策，大股东侵占上市公司利益，如果引起股价下跌，中小股东一起诉讼，公司付出的代价远不止股权激励的失败。目前，很少有人敢于为了获得股权激励采取这样的手段。可以看出，股权激励或许成为了上市公司高管侵占资产的“导火索”。

　　因此，为规范相关行为，近日证监会发布两道“金牌”，宣布严查股权激励，两道《股权激励备忘录》中详尽规定了关于股权激励的条款，多家公司面临着修改或终止其股权激励方案的局面。

　　根据两项备忘录，美的电器、特变电工日前已发布公告，紧急叫停股权激励计划。迪马股份和中国中期的股权激励预案已上报证监会，但也在受限之列，正等待证监会批复修改意见。此前天士力已于5月24日发出公告，宣布终止股权激励，原因正是由于该公司的激励对象包括了5名监事。

　　再塑良好形象

　　知名打假人士夏草此前曾发表《四问中捷》一文，提出中捷挪用资金的时间应该是从2005年就已开始，并非2006年，而金额也超过3亿元。对于他的观点，崔岩峰表示并不认同：“这只是他的一己之见。”

　　“中捷股份应公布发生占资以来的所有明细账，尤其是2008年度归还占资明细账。” 业内人士认为，犯错就要知错改错，但中捷股份对于差错更正也不到位。

　　记者在详细了解财务报表后也并没有看到中捷股份对2006年及2007年相关的中报进行及时差错更正，包括增发招股说明书的财报及近两年所有定期报告的现金流量表。

　　在记者采访过程中有专家表示，中捷股份6高官的集体辞职，公司高层基本上是“一锅端”了，如此一来，公司的正常运行肯定会受到影响。但显然有些责任不是辞职就能解决的。为了保证公司的正常运转不受影响，这些高管还必须要做好日常工作。

　　蔡开坚也公开表示，大股东占款已经全部归还，未来公司将加强内部管理，在行业里做大做强，重塑市场形象。

　　崔岩峰同时也谈到，中捷股份坚持看好缝纫机行业，做好这个产业，做强、做大是公司的目标和计划。中捷股份在缝纫机行业的基础比较好，虽然今年行业受服装产业的影响，但对这个行业非常有信心，也会好好做，用实际行动来回报股民。