市场焦点转向 6月30日棉花种植面积报告(6.20)

　　纽约期棉：周二，高原普遍降水，棉花基本面人士转入空方阵营，周四，中国把国内天然气价格提高 17％，成品油价格提高 18％，航空燃料提高 25％，宏观基本面人士也转入空方阵营。周一，纽约期棉开市强劲，周二大涨 300 多点，冲上 8周最高点。此后，上述消息浮出水面，看跌期权策略浮现，刺激一些多头平仓；实际需求短缺，价格暴跌，从本周最高点一路滚落 600 多点。

 

　　美国 2008/09 年棉花长势：根据美国农业部发布的周报，截止 6月15日，2008/09 年种植完成 87％。棉花等级评定显示，良好/优秀百分比为 49％，较上周降低 5％，较去年下降大约 1％。但是，差/极差等级的棉花为 20％，较上周提高 8％，较上年同期提高 2％。现蕾率为 16％，较去年和五周平均值滞后 8％。本月初温度较高，德州西部种植面积减少，一些人认为，减少面积在 50－100 万英亩，但尚在评估之中。

 

　　较清晰的放弃评估应该在6月25日之后，这是陆地棉最终的保险日期。本周大范围降水，当地大部分棉田旱情缓解，降水量最多达到一英寸，周末，当地还会降水。土壤墒情的补充让大约 350 万英亩旱地真正受益，同时，灌溉土地一向欢迎有水分补充进来。本周，三角洲和东南部地区的南边普遍出现雷暴天气，温度下降，短期预测称，天气形势有利于棉花生长。加州 SJV 地区的日间最高温度接近 100 华氏度，夜间最低温度大约 60 度，如果能得到有规律的水资源分配，这样的天气将非常适合棉花生长。

 

　　巴西：2008年棉花即将成熟，一些地区已经开始采摘棉花。Mato Grosso 省的棉花采摘时间滞后大约 10天，但棉花品质和数量都将非常好。2008年棉花（2007/08）总产量大约 1,600,000 吨，或者 735 万统计包，将创历史新高。国内用量预期接近 900,000 吨，出口数量大约 700，000 吨。尽管今年收成很好，但2009年总体前景则大大倒退。产量成本大幅提高，主要是化肥价格急剧高涨，运输成本加大，按照今天的粮食价格计算，种植大豆和玉米对大多数农民更有吸引力。粮食的生产投入成本也大大低于棉花，实力较弱的农民更愿意种植大豆和玉米。因此，Mato Grosso 省的棉花种植面积肯定大幅减少，而 Bahia省的种植面积预期维持稳定。另一方面，农民寄希望于明年政府再举行竞拍（PEPRO)，拍卖会将从某种程度上缓解生产投入较高的压力。由于依赖于这一政府补贴，因此，2009年棉花总产量预期在 140 －160 公吨之间。

 

　　阿根廷：由于政府征收粮食出口税，为棉花提供了竞争优势，因此棉花生产热情再次被激发。过去，棉花种植者主要是小农户，这也是为什么他们不能引起政府重视的原因。现在，一些大型生产集团进入棉花生产领域。传闻，2009年棉花种植面积扩大至 600,000 公顷，产量有望达到 300,000-350,000 吨。由于新种植者更加有实力，也更加有经验，因此，产量可能大于上年。通常，最大的未知数是天气。2007/08年国内纺织厂用量很大，达到 200,000 吨，但上个季度情况急转直下。部分原因是通胀因素，货币贬值仅抵消部分损失，生产成本扩大；但是，纺纱厂似乎对 2008/09 年情况不太乐观。然而，现在大家都在议论，出口数量大约在 200,000 吨，进口数量在 25,000－50，000 吨。

 

　　后市展望：周一是08年7月合约的第一通知日，该合约空盘量减少至合理水平，今天上午为 10,723 单。市场焦点转向 6月30日的种植面积报告，这份报告的种植面积很可能低于种植意向，不包括放弃面积。