多重利空袭击棉市 七月行情仍存转机

　　上周（6.23-6.27），国内棉花现货市场可以用弱势震荡、平淡无奇来形容。其中周前期相对平稳，周后期随着柴油、电价格上涨压力显现，纺织企业采购更趋低迷，棉花企业为了尽快归还农发行收购贷款，无奈承担了能源涨价的成本，实际成交价小幅走低。中国棉花价格指数（CC Index328级）为13866元/吨，与前一周持平；国内229级棉到厂均价14433元/吨，跌1元；527级为12716元/吨，涨4元。同期电子盘震荡走低，订货量明显下降。其中电子撮合主力合同MA0808周均价14323元/吨，跌99元。
　　 一、上周回顾：
　　 1、现货市场：纺织经营困顿，棉花雪上加霜。
　　上周国内棉花现货市场整体表现为弱势震荡，无论成交量、价较前一周均没有任何实质性的改变。尤其周后期受柴油涨价及新疆棉出疆补贴即将出台影响，用棉企业采购低迷，个别省份行情小幅走低。调查获悉，目前制约纺企采购的依旧是资金问题，由于准备金率的持续上调，除棉花外的生产资料不断涨价，电费、运输成本又不断增加，许多纺织企业已经濒临倒闭的边缘。
　　纺织企业处境艰难，映射到棉花市场上，无异于使本来就疲滞的棉花行情更是雪上加霜。而随着年度末的临近，棉花企业还贷压力加增，降价销售便成了无奈却又得不执行的选择。调查获悉，上周周后期河北、河南部分棉花企业降价幅度在50元/吨左右，其中河北省229级周均价14507元/吨，跌7元；河南省该等级为14504元/吨，跌7元。
　　 2、棉副市场：供不应求，价格稳步上升。
　　上周棉副市场上的交易情况与棉花形成很大的反差，由于市场上籽棉数量已经很少，棉籽供应显示不足，市场行情明显上涨。截止周末，山东夏津质量好的棉籽价格攀升至1.51元/斤左右，较前一周上涨0.05元/斤左右。
　　当周棉油、棉粕也涨势不俗，其中棉油主流成交价11200-11300元/吨，较前一周涨300元左右；棉粕更是突破4700元/吨大关，成为历史最高纪录。调查获悉，造成棉副产品涨价的原因一方面是产不足需，另一方面是受到外围其他生产资料的带动。
　　 3、电子撮合：缩量减仓，弱势震荡。
　　上周全国棉花交易市场电子撮合交易共成交57140吨，较前一周减少820吨。订货量大幅减少10520吨，累计订货71680吨。
　　该周撮合继续以震荡为主，其中周前期在美棉走弱的刺激下震荡下跌，后期虽美棉反弹，但撮合弱势终究难改。其中近期合同MA0807周均价14130元/吨，低于前一周110元，已低于同等级国内现货303元；主力合同MA0808周均价14323元/吨，跌99元。
　　该周电子撮合主要呈现以下特点：一是缩量减仓，由于MA0806合同退出交易，总订货量大幅减少10520吨；二是弱势依旧，行情低迷，而从各月行情走势看，远期合同走势稍强于近月。三是中远期合同成交行情呈胶着状态，表现出交易商对于远期行情走势判断不明朗。
　　4、国际市场：行情震荡盘整，美棉出口现新低。
　　上周国际市场棉花期货受外围谷物及美元走势影响，行情以震荡为主，周均价小幅走低。其中近期7月合约周均结算价72.71美分/磅，较前一周跌0.16美分，10月合约平均为77.29美分/磅，涨0.06美分。据CFTC（美国商品交易管理委员会）基金持仓报告，截至6月24日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单53270张，较前一周减少2822张；空单14831张，减少2027张。净多单38439张，减少795张。
　　受纽约期货的影响，上周国际棉花现货也以震荡走低为主。其中Cotlook A指数周均价79.46美分/磅，较前一周跌0.83美分，1%关税下折人民币13960元/吨，滑准税下折人民币14227元/吨。仍分别高于中国棉花价格指数94元和361元。同期，进口棉价格指数FC Index M周均价80.65美分/磅，涨0.20美分，1%关税下折人民币14166元/吨，滑准税下折人民币14431元/吨，分别高于中国棉花价格指数300元和565元。
　　另据美国农业部美棉出口周报，6月13日-6月19日美国净签约出口本年度陆地棉4332吨，为年度新低；装运64002吨，较前一周降3%。当周中国减少进口约1905吨；装运21636吨，较前一周降低16.8%，调查获悉，外棉价格攀高导致失去价格优势，是美棉出口“地”量的根本原因。
　　二、市场展望：
　　上周，连接出台的两个消息让刚有起色的现货市场再次遭受打击，棉花成交再现低迷。目前无论是棉花企业还是纺织企业均叫苦不迭，棉花企业没钱赚，纺织企业经营难。本周进入七月份，离新年度还有不足两个月的时间，年度末行情还有没有转机？以下几个方面可能成为突破点：
　　1、天气：年度后期天气因素将越来越关键，持续的低温和阴雨必将不利于棉花生长发育，后期气候需要密切关注。
　　2、经济：离八月份的奥运会越来越近，准备金率在经过六月份连续两次上调后，七月份的货币紧缩政策是否有所放缓？七月上旬即将出台的宏观经济运行报告值得期待。
　　 3、政策扶持：除了近期将出台新疆棉出疆补贴外，有消息称纺织品服装退税上调政策已经通过，近期可能出台，真实情况尚需验证。