专家点评：市场对棉花基本面做出反应(7.03)

　　纽约期棉：美国棉农让众多市场人士感到吃惊，周一，美国农业部报告，美国棉花种植面积为 924.6 万英亩，较预期高出大约 400,000 英亩。同时，德州西部降水，而且降水还会继续，纽约期棉收市下跌 300 点。市场暴跌激活卖出止损点，技术曲线转为利空，直到今天，市场一路暴跌超过 600 点。本周是一个短周，这一周的跌幅几乎抹掉了08年12月合约在6月取得的所有成绩。

 

　　美国产量及种植面积：本周，棉花总体长势继续向坏的方面发展，良好－优秀等级的百分比减少 2％，至 45％，相比之下，上周为 45％；但是，现蕾率为 47％，坐果率为 10％，较上周大大提高。美国农业部种植面积预估数字接近其3月意向报告，只减少 143,600 英亩。较去年减少 160 万英亩，这个预估数字，代表近两年种植面积减少超过 39％。我们预测的产量大约在 1400 万包。其预估依据是5年平均值，去掉各州放弃面积以及单产中的最高数字与最低数字。但德克萨斯州属于例外，当地的放弃面积为 700,000 英亩。

 

以下是3月意向报告与近两年最终面积数字的比较：

 

 

 

　　津巴布韦： 60－70% 的棉花已经采摘完毕，天气持续有利。早些时候的预估被下调，从 145,000 吨皮棉下调至大约125,000 吨。由于缺少资金以及通胀率很高，从农田到轧花厂的籽棉运输非常缓慢。同时还存在内部物流问题，例如燃料不足，不能把籽棉从收集地运往棉花加工厂。出口商面临的另一个问题，是外国货币与本国货币之间的汇率差很大，这是籽棉销售价格的主要决定因素。

 

　　赞比亚：轧花工作刚刚开始，较正常时间至少晚了 3－4 周。采摘棉花初期，农民们不愿意交付籽棉，但自从棉花加工商提高了他们的初始价格之后，棉花交货量已经扩大。不过，由于克瓦查（货币名称）走强，棉花加工商无力继续提高价格。另一个让棉花加工商担心的问题是产量，皮棉产量估计在 30,000-45,000 吨。但必须承认，每家棉花加工商都有自己获取棉源的方法，他们会为农民提供生产资料以及信贷。

 

　　坦桑尼亚：自从官方收购季节从 6月16日开始以来，农民们仅仅对轧花商销售了一小部分棉花。一如过去，农民们希望轧花商提高价格，每公斤籽棉价格 400 坦桑尼亚先令（TSh）（每公斤 35 美分）。去年，棉花加工商初期收购价格为每公斤 350 坦先令，到年底提高到每公斤 500 坦先令。由于去年损失巨大，产量为 65,000 吨，今年皮棉产量估计在 110,000-120,000 吨，相比之下，因此，棉花加工商不愿意提高价格。少数买家申请采购许可证，因为本国银行对收购籽棉的贷款审批更加严格。自年初以来，已经完成一些销售，加上早前完成的销售，预计大部分棉花仍处于待销状态。

 

　　东非物流：港口依然存在很多问题。大多港口严重拥挤，因此，班轮公司减少了到访次数。达累斯萨拉姆是问题最多的港口，他们努力通过在港口外部建立小型保税货柜码头，来改善目前的局面。目前的局面大大影响从蒙巴萨、达累斯萨拉姆和德班的空集装箱周转以及船只空间的使用。

 

　　后市：我们认为，目前市场对棉花基本面做出反应：这些基本面包括，美国种植面积大于市场预期，巨大的结转数量将与新棉汇合，纺织厂需求处于低位，世界经济开始走下坡路。