继续扩张 美特斯邦威上市敲定

　　“不走寻常路”的服装连锁零售商，上海美特斯邦威服饰股份有限公司(下称“美邦”)，在扩大营销网络受阻时，选择了一条诸多同行走过的老路??涉足资本市场。

　　在上市传言发出两年多后，2008年6月20日，美邦终于正式表态将A股上市。

　　7月3日，美邦方面证实，现在已经过会，处于缄默期。

　　目前，美邦已经处于中国服装行业领先地位。公开资料显示，目前其市场占有率为0.95%，整个中国服装行业前20大品牌的合计市场份额为5.9%，且其中无一家公司的市场份额超过1%。

　　美邦在招股书中称，将选择在A股市场发行7000万股，计划募集18亿元，保荐人为瑞银。不过，截止到目前，发行股价及上市地点尚未确定。

　　其实，早在两三年前，美邦上市的消息就已不胫而走。只不过，当时上市的版本是香港市场。

　　对于此次登陆A股，美邦表示，看中的是国内股市的潜力。

　　而美邦内部人士表示，领先国内同行是第一步，巩固网络是手段，之后，美邦将定位国际市场。

　　服装零售企业的核心竞争力是营销网络和渠道，这虽不会成为这类企业上市的唯一目的，却是重要原因之一，高芳敏表示。

　　据了解，目前国内服装行业已上市的企业并不多，包括福建七匹狼实业股份有限公司，以及浙江报喜鸟服饰股份有限公司等。这类企业均将募集到的资金用于营销网络和连锁渠道的建设与升级。

　　美邦对计划募集资金的用途，并未跳出传统的框框。在其招股书中，美邦表示，计划募集18亿元，其中16亿元用于网络建设，2亿元用于信息系统建设。

　　募集资金拟投资的营销网络建设项目包括建设68家店铺，其中包括5家直营旗舰店、26家直营形象店、3家加盟旗舰店和34家战略加盟形象店。

　　另外，美邦还将以上海六灶物流配送中心的建设作为公司整个物流网络结构提升的起点，逐步实施全国物流网络战略。在天津、广州、西安、成都等地建立现代化的区域物流中心，加强华北、华南、西北和西南的配送能力，拓展运输管道，实现一个覆盖全国的运输网络。

　　公开资料显示，目前美邦在二线市场仍有94个中型城市未覆盖，未覆盖率为33%，三级市场还有1279个县级城市未覆盖，未覆盖率为64%。

　　“美邦的终极目标是国际服装零售企业，营销网络的建设自然是重点，”上述美邦内部人士介绍。

　　该人士同时表示，在服装零售业，营销网络是抓住消费者的直接武器。许多国际服装零售商甚至不用广告，单单通过门店就可以吸引消费者。

　　到今年第一季度为止，美邦在全国的直营店和加盟店共计2211家，其中加盟店1927家，直营店284家。自2001年至2007年，美邦全国店铺数量的年复合增长率为30.37%，其中直营店的年复合增长率为33.44%，加盟店的年复合增长率为29.95%。

　　另据Euromonitor的统计与预测，休闲服装通过专卖店、超市和直销方式销售的比例将逐步提升，而通过百货商场专柜和个体店等渠道销售的比例将逐步下降。

　　在面对巨大市场潜力的同时，上市将为美邦解决资金问题，但其内部经营状况至今仍需观望。

　　在美邦大张旗鼓地扩张之时，其近年来收购的子公司却多半处于亏损状态。根据美邦的财报显示，2005年，美邦旗下子公司全部亏损，累计亏损4043.92万元；2006年，除沈阳美邦和北京美邦开始盈利之外，其他子公司仍然亏损，累计亏损4051.54万元。

　　美邦在招股书中对此解释，“部分子公司开业时间不长，以及子公司负责管理的直营店承担了清理库存的任务。”

　　高芳敏对美邦的观点表示认同，他估计，仍需一年左右的时间，美邦子公司的亏损会好转。