强劲内需和扶持政策助推规模服装企业发展

　　欧美日仍是国内纺织品贸易的中心，08年以来对美出口不顺：主要贸易国的经济下滑以及各种贸易壁垒的存在、人民币持续升值等不利因素使得国内纺织品服装出口经受严峻的考验。虽然中国对欧美日以外国家出口增长迅速，但纺织品服装的出口重心还是在欧美日市场，08年贸易出口增长很大程度上将依靠欧盟地区增长。

　　人民币升值影响取决于企业议价能力和回款期：人民币升值对出口型生产企业的影响不能一概而论，影响的程度取决于议价能力和回款期。中银绒业、山东如意通过提价转移人民币升值风险。

　　国内纺织行业进入调整，恩格尔系数上升导致供大于求：纺织品服装出口不顺，企业纷纷转战国内市场。但是07年以来由于国内粮油副食品价格的上涨，导致城镇居民家庭恩格尔系数上升，居民衣着消费水平下降，07年服装市场开始出现供大于求的趋势，08年预计这一供大于求的状况会对中小企业造成较大冲击。行业环境不佳，但是对有品牌、渠道的上市公司影响不会太大(如报喜鸟、七匹狼等)。

　　规模以上企业经营状况并不太糟糕，品牌渠道构成市场竞争力：低成本优势丧失导致中小企业生存危机，行业处于调整阶段。规模以上企业纺织服装企业虽然也受环境影响，但是经营状况良好，这些企业在行业调整中将有较大的扩张机会。规模以上服装企业，特别是上市公司目前主要依靠品牌和渠道在市场中构成竞争力。

　　四大推动力将保证纺织品服装未来5年有20%以上的增长：在国内经济增长、城市化推进、农民消费水平提高以及“人口红利”四大推动力下，加之国内纺织品服装个性化需求和行业困境促使产业升级，国内纺织品服装消费市场未来5年将保持20%以上的增长速度。报喜鸟、七匹狼等国内具有品牌、渠道的公司的增长将有市场保证。

　　【投资建议】

　　国家未来的扶持政策可能使优势企业获得更快发展机遇：鉴于目前国内棉纺行业严峻形势，国务院正在考虑的扶持政策有：恢复出口退税、取消或降低加工贸易税款保证金、进口设备免税等。若7月份继续出台优惠政策，则全行业将新增毛利185亿元，占到2007年纺织规模以上企业利润总额的16%左右。政策直接受惠的公司有：鲁泰、山东如意、中银绒业等，间接受惠的公司有浔兴、伟星等。