国际油价狂跌踩低成本 化纤股票咸鱼翻身

　　出口退税补贴升两倍业绩狂飙400％

　　本周化纤股票涨势良好，新乡化纤、吉林化纤等股票连续出现两个涨停板，且资金放量明显。分析师指出，此次上涨主要是国家或将提高粘胶纤维产品出口退税10个百分点，这对依赖出口的粘胶纤维生产企业是很大的利好消息，同时出口退税或能改善粘胶纤维价格连续下跌的局面。国际原油价格的下跌也能缓解化纤生产企业的成本压力，下游的纺织企业也可能受益于出口退税，化纤产品需求受到提振。

　　但是，化纤行业的同质产品竞争激烈，粘胶纤维价格下降超过预期，产能相对过剩，持续上涨有压力。

　　油价下降基础化工产品或降

　　本周，国际石油价格大幅回落。周一、周二两天跌去9美元，跌幅6％。这对于基础化工行业来说，是很大的好消息，这意味着基础化工行业的生产成本降低，其产品价格有望回落。

　　化纤行业是基础化工行业的下游产业，是用基础化工产品加工成粘胶、氨纶等的纺织原料。二季度，粘胶价格先是上涨，后由于下游产业萎缩，需求量减少，而化纤行业的产能相对过剩，造成粘胶等产品价格回落。化纤行业利润受到上游产品成本提高和自身产品价格下降的双重挤压。

　　目前，国际原油价格的下降，会带来基础化工产品的价格回落，或能给化纤行业来自成本提高的压力松绑。“最近石油价格下调，化纤行业承受的成本上涨压力会降低，但这可能需要一段传导时间。”信达证券化工行业分析师郭荆璞介绍说。

　　出口退税或大幅提高

　　新乡化纤涨势良好，从7月7日至7月9日，共上涨近30％，连续出现两个涨停。周四资金放量明显，收盘价格5.41元，远远站在20日均线4.34之上，直冲60日均线5.92。新乡化纤公司是国内粘胶行业的龙头企业，主营粘胶长丝和粘胶短纤维，其长丝业务综合竞争力在亚洲地区排名前列。

　　吉林化纤的成绩一样喜人，本周涨幅也将近30％，连续出现两个涨停。周四收盘走出近期高点4.86，超过60日均线4.80。吉林化纤公司是我国最大的粘胶纤维和腈纶纤维生产基地，公司确立长丝国际化、短丝差别化、不断调整优化产品结构的发展战略，优化产业结构，产品核心竞争力极强。

　　郭荆璞表示，产品价格的变化是粘胶纤维行业能否维持较高盈利能力的关键因素，国家可能出台出口退税政策，这对于比较依赖出口的化纤行业来说，是比较大的利好消息。

　　华泰证券分析师称，该板块连日来保持活跃的主因应为超跌反弹，市场对于化纤产品出口退税率上调的憧憬亦有提振作用。

　　记者从第一纺织网获悉，陷入需求减少、价格跳水严酷境遇的粘胶纤维有望获得政策扶持，其出口退税可能将大幅上调10个百分点，行业受惠超亿元。以5月份粘胶长短丝出口总金额为3371.94万美元计算，下半年粘胶纤维出口金额约20231.64万美元，粘胶纤维出口退税上调10个百分点，将给粘胶行业带来直接利润2023.16万美元，用目前汇率6.85计算，折合人民币近1.39亿元。

　　出口退税上调的消息对出口比例较大的粘胶企业是个利好。当下粘胶企业受累于需求疲软影响，价格阴跌不止，下跌幅度超过市场预期。如果上述政策出台，应该会在一定程度上刺激粘胶纤维价格，粘胶纤维价格可能会止跌，行业盈利能力得以回升。

　　化纤股票持续上涨有压力

　　纺织业是化纤产品的需求行业。目前我国的纺织业、服装企业受累于人民币升值，出口额大幅度下降，许多江浙纺织出口企业徘徊在生死边缘。目前，国家对地方经济的调研频繁，表示关注受人民币升值压力造成困境的企业。产品价格的变化是粘胶纤维行业能否维持较高盈利能力的关键因素，而下游需求则是推动行业发展的主要力量。纺织业出口受阻对化纤产品需求降低，给化纤企业也造成一定压力。

　　郭荆璞表示，化纤行业作为基础化工行业的下游行业，并不被我们看好，5月份的工业增加值只有2.3％左右。化纤行业的进入门槛比较低，同质产品竞争比较激烈。上半年粘胶和氨纶的产品价格上涨比较快，下半年很可能面临价格调整。由于前期石油价格高涨，其上游基础化工产品的价格也上涨，给化纤企业造成成本压力，而其下游行业比如制衣类企业受到人民币升值的影响很不景气，来自上游的成本压力和来自产品销售的双重压力，共同制造了化纤行业的困难局面。

　　华泰证券分析师也称，化纤股票上涨持续性或不高，成本上升导致该板块利润率下滑，去年比较基数较高导致其2008年收入增速放慢，目前维持对该板块的中性评级。