苏物期货：郑棉现阶段仍是空头市场

　　最近棉花市场讨论最多的消息就是疆棉外运补贴和可能即将出台的退税调整政策，关于退税调整政策的出台理应是一利多的消息，虽然不能根本上改变纺织企业低迷的状态，但利润空间变大，一定程度上推动市场的流通，只是棉价的下跌似乎并未受此影响而止住，看来棉价的上涨需要的是基本面发生根本性的改变。现阶段棉花市场仍是空头的市场。

　　首先是疆棉外运补贴，拥有出疆棉所有权的棉花收购加工企业、棉花经营企业和纺织企业(以下简称出疆棉所有权人)均可享受财政补贴，不分品级和长度，中央财政每吨定额补贴400元。出疆棉移库费用补贴根据棉花生产年度(当年9月1日至次年8月31日)进行核算。补贴期限暂定为2007年度至2010年度。目前疆棉正以每天约2.1万吨的速度向外运输。随着新疆棉大量地注入内地市场，迫使棉商不断地压低现货报价，棉价近日内不断下跌，期棉901再创新低。

　　另外有消息称纺织品以及相关上游行业的出口退税调整政策已经敲定，政府正在择机出台此政策，具体内容：纺织品出口退税收政策率上调2%,服装出口退税率上调4%之外，纺织品主要原料粘胶纤维上调10%，这无疑是一个推动纺织业复苏的消息。

　　资金从紧是制约棉价的另一个因素，为防范棉花收购贷款风险，农发行总行近日下发了《关于做好2008年度棉花收购贷款资格认定工作的通知》，决定2008棉花年度继续开展棉花收购贷款资格认定工作，并计划在8月20日前完成。新一年度的资格认证是在上一年度贷款信用度被肯定的基础上进行的，所以抓紧还贷是目前的紧要任务，资金短缺问题已经令持货的棉商到了非常困难的地步。纺织企业也受制于资金紧张而无力大量购买棉花。

　　市场缺乏有效流通，很多现货企业对本年度的棉花彻底失去信心，现货市场购销虽较为活跃，但实际成交价格一再走低，这也是推动价格下跌的动力之一。

　　从基本面看棉价仍处于探底过程中，所以在操作上多头莫急于进入场，空单可继续持有。(投资研究部李砚秋)