上半年贸易顺差同比降11.8%

　　来自海关的统计显示，08年上半年，中国对外贸易进出口总值继续增长。其中进口增速显著超越出口增速，拖累贸易顺差比07年同期下降11.8%，净减少132.1亿美元。由于“中国需求”雷打不动地持续扩张，令以初级产品为主的月度进口已连续三个月超过千亿美元规模，仅上半年，初级产品项下的进口增速就已接近70%。

　　笔者相信，即使考虑中国经济增速可能出现的短期回落，进口总量也仍会反复放大，其增速超过出口的趋势必将延续，并成为常态。如此，人民币汇率和贸易顺差间的关系，及它们一旦共振可能产生的效应，就值得未雨绸缪一番。

　　众所周知，中国经济奇迹基础来自成本控制下的出口导向战略。如今，土地闸门紧闭，地价、地租高企；劳动保护制度提上日程，用工成本不再低廉；经过重组引资后的银行更重视贷款质量，企业依赖间接融资渠道进行资本筹集愈发不容易……在这种情况下，以纺织、服装、鞋类为主的传统大宗商品出口增长放缓毫不令人奇怪。毕竟，这是经济自身的结构调整机制在发挥作用。而电子电器、机械设备和高科技产品也成为了新“三驾马车”，帮助维持了中国出口的增速。

　　依主流说法，在人民币快速升值的背景下取得上述成绩至为不易。但必须看到，中欧间的贸易总货值列所有贸易伙伴国首位的事实，且中欧贸易增速超过中美间的数据一倍有余。秘密在于，人民币兑欧元自2005年起就一直运行在下降通道，对欧贸易自然顺风顺水；而人民币兑美元反复走强，已令对美贸易增速自去年年初起便反复回落。显然，人民币汇率波动对贸易影响极大。

　　值得庆幸的是，7月初，欧洲央行出于抑制通胀的考虑而小幅加息25个基点，让欧元兑人民币的短期回落势头初步得到抑制，一度偏紧的中国外贸环境又有缓和。但如果放宽观察视野，将中、美、欧三大经济体的利率、货币关联纳入考量，恐怕就不宜过于乐观。现时，中国人民银行仍迟迟不肯加息，恐怕主要原因在等待美国加息的信号。毕竟，通胀之下，环球同此凉热。如中国先于美国加息，无疑将直接拉高人民币兑美元汇率，进一步打压本已走软的中美贸易顺差，并致人民币兑欧元汇率突破通道下沿。再加上三季度世界经济环境如果仍不缓解，中国一直引以为傲的贸易顺差在下半年甚至可能低于2000亿美元水平。

　　顺差增速下降果真值得如此忧虑吗？在国际经济环境动荡环境中，以中国为代表的新兴市场国家身处经济链条中下游，既无中心国家的国际货币武器可以输出经济问题，又不能模仿资源型国家将出口产品配比“石油美元”等国家财富进行周期套利。如要维持经济抗压能力，中国只有依靠财政盈余、外汇储备来证明对内和对外的国家实力，维护内外部的景气信心。如果微观上缺少了出口企业的盈利贡献，中观上减损了经常账户顺差余额，宏观层面的财政与外储岂不就成了“无本之木”和“无源之水”？

　　上述忧虑并非绝无可能。如果中国的通胀蔓延开去，迫令货币当局采取长周期、大幅度的加息举措，则可能将中国拖入物价、利率“双高”格局，并反复推高人民币汇率，使贸易顺差不断萎缩，彼时经济安全的基础———外汇储备与财政收入也将受到严峻挑战。

　　显见，外贸顺差就是攸关当下中国经济的“生命线”。

　　沈洪溥（中国信达资产管理公司研究中心研究员）

　　■ 相关新闻

　　商务部研究促进出口政策

　　相对顺差的降低，当前更被关注的是出口情况。

　　由于6月出口增长17.6%，相对5月的28.1%增幅下降明显，有不少专家认为政府应该会放松对出口的控制，例如提高出口退税，并取消一些抑制出口的规定等。

　　从各个单月看，上半年各月出口的增幅震荡明显，如2月出口仅增长6.5%，但是3月出口大幅增到30.6%，6月又仅为17.6%.

　　汇丰银行驻北京宏观经济分析师马晓萍表示，从去年开始，各月的出口就出现震荡的趋势，这主要是因为从去年开始，我国对一些特定行业出台了一些贸易政策，如对出口退税的调整。

　　这种震荡情况分行业来看，可以和一些劳动密集型的行业，如纺织服装等，正在面临越来越恶劣的出口情况相印证。6月服装和衣着附件类产品的出口仅同比增长3.4%，为今年上半年的最低值，比受春节和年初雨雪冰冻灾害影响时的2月还要低2.3%.

　　马晓萍表示，提高一些行业的出口退税是可行的，当前整个出口环境恶化的情况下，应该对一些特定的行业有所政策上的倾斜和调整。

　　针对当前外贸形式，有说法称紧缩的信贷政策可考虑应该放缓，马晓萍表示，国内的通货膨胀仍值得关注，央行的货币政策仍会针对性的解决这一问题，而且放松信贷，那些真正面临危机的中小企业，仍然不会获得信贷的支持。

　　针对政府方面是否会出台一些优惠政策，商务部综合司副司长刘海泉表示，现在正在研究相关政策，但目前还没有结论。

　　■ 石油

　　成品油增加进口保供应

　　昨日海关统计数据显示，上半年进口原油9053万吨，比去年同期8154万吨增长11%，但增幅与去年11.2%持平。另外，由于国内供应紧张为保证供应，上半年成品油进口大幅上涨16.4%，达2101万吨，而去年同期成品油进口则是下降1%.

　　中石油相关人士表示，在上半年国际原油价格大幅攀升的情况下，国内原油进口保持11%的增长实属不易，可见国内石油需求的快速增长。但他认为，由于季节性需求下降及国际油价的回落等因素影响，下半年原油进口可能会有所下降。

　　数据显示，去年原油进口量为1.631亿吨，其中上半年达8154万吨，上下半年几乎持平，中国的原油进口依存度为47.1%，比2006年的45%增长了2.1个百分点。上述人士认为，按照去年的情况计算，即使下半年进口下降，今年原油进口总量可能上涨近2000万吨，总体来看原油进口处于稳步增长的状况。

　　在进口的价格上，上半年进口成品油均价达758.9美元/吨，上涨77.3%，原油进口均价也上涨67.3%，达717.7美元/吨。

　　而去年成品油进口1805万吨，同比下降1%，中石油人士表示，主要因为去年上半年国际油价仅为55美元，而现在高达136美元，去年直到5月炼油还有利润，因此国内炼厂积极性并未受到打击，因此进口成品油保供应的压力远不如今年紧迫。