汇改三年人民币升值趋缓

　　人民币兑美元中间价连续三日下滑以迎接汇改三周年，昨日人民币兑一美元中间价报6.8271，较上周五跌33个基点。按昨日中间价计算，汇改三年人民币兑美元的升值幅度已超过21%。

　　二○○五年七月二十一日内地启动人民币汇率形成改革机制，不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币，实行有管理的浮动汇率制度。三年以来，人民币汇率总体呈现持续小步上扬态势，但今年升值步伐加快，先后五十六次创新高，累计已上升近7%，超过了去年6.9%的的全年升幅。

　　出口行业明显受压

　　新华社网文章表示，三年来，中国汇率改革始终坚持主动性、可控性、渐进性原则，不断推向深入，汇率改革调控成效正向著预期的目标迈进。其中，汇率对改善贸易失衡、促进产业升级、扩大内需方面的影响日渐显现。与此同时，内地出口商品结构也得到优化，纺织、鞋类等劳动密集型产品以及能源性产品在出口产品中的占比下降，机电产品出口增势良好。

　　一方面，在人民币升值的背景下，服装、鞋类等传统出口行业受到的压力尤为明显，不免出现部分企业倒闭、退出市场，并引发行业内加速整合的情况。另一方面，国际投机热钱加速流入内地的问题也引起了各界高度关注。不少专家呼吁当局重视人民币持续升值的后遗症及其对经济正常发展的潜在冲击，甚至建议人民币不要再升值，而应逆向贬值。

　　而针对投机资金流入的风险，内地多个部委近期已着手行动，对贸易和直接投资等领域资金流向进行监督，共同封堵热钱流入，并注重防范短期资本的突然撤出。包括本月十四日，国家外汇管理局、商务部、海关总署联合实行出口收结汇联网核查；发展改革委近日也发文，要求各地加强和规范对外商投资项目的管理。这两项措施旨在对贸易和直接投资项目下的热钱流入进行监督，从而防止外汇资金异常流入对我国经济健康发展和国际收支平衡带来潜在的风险。

　　短期仍维持升值基调

　　展望未来人民币的政策走向，一般认为，汇率短期仍将维持升值的基调，但随著国内外经济环境的变化，市场对于人民币汇率的预期难免产生变化，升值的步伐可望放缓。昨日人民币中间价连续第三日下跌，市场相信与内地政府希望阻止人民币在奥运会期间过快升值有关。交易员预期，本周的余下时间人民币兑美元将在6.8000至6.8500元的范围内波动。

　　昨日人民币兑一美元中间价低于上周五的6.8238，报6.8271。有外资银行驻上海的交易商指出，昨日人民币兑美元中间价被调低，可能是因为央行试图在奥运会前夕保持现货汇率稳定。另外，也有消息称，中国第二季度经济成长降温，增加当局将政策由抑制通胀转向促进经济成长的压力。昨日人民币兑美元询价交易收报6.8300，较上周五收市的6.8169走贬0.19%，全天波动区间6.8341至6.8225。外汇交易中心人民币兑美元收报6.8275，亦较上周五的6.8204走低71个基点，全天波动区间6.8318至6.8248。离岸市场，一年期美元／人民币无本金交割远期报人民币6.4230/6.4280元。