冷暖不一 纺织服装企业分化加速

　　业绩下调、再下调

　　“两极分化”是近期多数券商纺织行业分析报告的主题。

　　赵梅玲用“二八定律”来形容当下纺织行业的这种状况，约占行业公司数量20％的大中型企业，拥有先进技术、具有品牌优势和高附加值，牢牢占据80％的市场份额和行业利润。而技术水平较低、严重依赖出口的纺织服装企业，处境则越来越艰难。

　　纺织行业由夏入冬，上市公司也嗅到了冰冷的味道。

　　据统计，截至7月17日，上市公司修正业绩预报的已达58家，其中近半缩减了预期，纺织上市公司成为重灾区。

　　主营服装成衣、服装面料、纺织印染的众和股份(002070.SZ)日前发布中期业绩修正报告，由预计净利润比上年同期增长小于50%，预修正为减少10%-20%；德棉股份(002072.SZ)将今年上半年的盈利预测从变化幅度不超过30%下调到减少盈利45%；传化股份(002010.SZ)亦将其盈利预期从预增30%下调至预减20%；ST迈亚(000971.SZ)将公司今年上半年的盈利状况从预期亏损4000万元增加到亏损5500万元；以粘胶短纤为主营业务的澳洋科技(002172.SZ)，同样下调了盈利预测。

　　从各纺织上市公司的业绩预告修正报告中，记者注意到，业绩下降的原因不外于汇率不断调整带来的国际业务重创、公司的资金成本不断增加、用工成本增加、主要原料价格上涨等。

　　传化股份刚刚履新的董事会秘书朱江阴，将公司业绩预期下调归结为汇率变化带来的下游企业困境。她表示，纺织行业本来利润就很薄，下游企业生产销售、出口遭遇困难，“我们作为上游企业，自然会受到影响”。

　　但她同时表示，公司将业绩预期从增加0-30％，下调到-20％，调整幅度不大，因为包括汇率变化、原材料价格上涨等因素对公司的“直接影响”较小。

　　公司是国内生产纺织印染助剂的龙头企业之一。

　　澳洋科技业绩修正公告中称，由于出口和内需疲软，粘胶短纤价格“下滑速度之快，幅度之大，都超过了公司经营层的预计。”此外，公司还预计，硫酸、二硫化碳等化工辅料以及煤炭价格大幅上涨，会对公司今后的效益继续产生不利影响。

　　该公司证券事务代表丁光辉在接受记者电话采访时表示，汇率变化等因素对公司业绩的影响，主要是通过下游纺织出口企业“传导”而来。

　　寒冬袭来，如何应对？

　　德棉股份董秘办相关人士以“半年报中会详细披露”为由，婉拒记者采访。而其它接受记者采访的上市公司均表示要继续深化主业，“开源节流”。朱江阴表示，公司将通过产品提价来降低原材料上涨带来的成本增加影响，同时加强内部的精细化管理。

　　丁光辉也表示，在行业整体大环境不景气的情况下，公司未来将在继续强化主业、实施产品结构差别化战略、满足不同客户多层次需求方面努力，走出困境。

　　强者的春天

　　“我们不敢说这是我们的春天，但在这个冬天，我们更容易活过去。”七匹狼(002029.SZ)董事会秘书杨鹏慧这么评价纺织行业大环境下的公司。

　　同是中期业绩预告修正，7月15日七匹狼将其今年上半年净利润同比增长修正为150％-200％，超过之前预计的50％，被市场认为超预期。

　　尽管内外受压的纺织业仿佛已进入寒冬，但部分企业却迎来了发展之春。

　　记者注意到，在近期纺织品出口退税传言的刺激下，股市中的纺织服装板块表现比较活跃，其中业绩预告交上满意答卷的公司成为市场的“兴奋点”。

　　杨鹏慧表示，尽快整个纺织行业不景气，但其细分市场却很大，公司坚持走体育用品中端以上这一细分市场，增长情况较好。

　　与10亿元规模的销售基数相比，七匹狼的国际市场销售额只占1％-2％左右，而且“基本上作为产能短暂剩余”来处理，杨鹏慧称这对公司的整体销售和利润不会产生太多影响。

　　得益于品牌提升和国内市场开发的不止七匹狼。近日发布中期业绩预告的报喜鸟(002154.SZ)，就得益于公司“品牌知名度和美誉度提升”带来的产品附加值提高，预计净利润增长在60％到90％之间。

　　据了解，报喜鸟上半年营销网点从年初的585家增加至630多家。而截至2007年末，该公司主营业务地区构成中，国内与国外分别为4.53亿元和340.96万元，国内市场销售占到99.25％。

　　冬天来临，很多以外销为主的企业可能掉头向内，重归国内市场。七匹狼们的日子还会继续好过吗？

　　“我们感觉压力不大。”杨鹏慧对此表现轻松。杨介绍说，2007年出口退税率下调后，就不断有企业从外转内，但“只是对我们的低端产品冲击较大，对我们主要的中端以上品牌暂时还冲击不到”。

　　7月21日，上证指数一改三天连阴，报收2861.418点，上涨2.99％。纺织服装板块延续近期良好走势，以4.52％的涨幅居个板块之前，其中包括大杨创世在内的五只纺织个股涨停。

　　市场普遍认为，尽管整个纺织服装行业的投资机会较小，但内需良好、拥有品牌溢价、技术及管理较好的公司，仍可关注。

　　东方证券纺织服装行业资深分析师施红梅，在其对重点公司中报前瞻的报告中认为，2008年开始，国内纺织服装行业将进入短期增速下降期，内外压力之下行业正在经历一次主动和被动的产业转型和升级。施红梅在报告中继续看好以内销为主的品牌零售型企业，以及具有相对垄断优势的细分行业的成长龙头。

　　国金证券纺织服装行业分析师张斌表示，在国内外市场需求疲软的情况下，对依赖出口类的公司投资者需要谨慎，应该重点关注那些出口比例不高、内需较好的公司。