服装上市公司出招避风险 在坚守与转型探索之间

　　去年，雅戈尔房地产旅游业务实现营业收入21.85亿元，成为公司收入的重要组成部分。

　　中金公司近期对雅戈尔的调研报告显示，公司2008年经营性业绩增长强劲。纺织服装和泛地产业务均能够在2008年迎来赢利增长的高峰，2008年公司经营性净利润增长有望达到50％。

　　其中，纺织服装板块2008年净利润增长率有望达到28.5％，其中11％来自新马公司，其余为现有业务的成长。2009～2010年，对新马的整合和品牌零售业的发展有望推动纺织服装业务有望获得20％左右的利润增速。

　　此外，雅戈尔还开始代理外资服装品牌。

　　据悉，目前，雅戈尔已经与美国最大的西装制造商Hart Schaffner Marx（HSM）签订了为期20年的代理合同，将其主打品牌“哈特·马克斯（Hart Schaffner Marx）”引入中国市场，并计划于年内开设100家专卖店。

　　资料显示，HSM的服装目前在美国销量排名第一，而除了哈特·马克斯西服外，其还经营及代理了30多个服装品牌。

　　目前，雅戈尔方面已经成立了全资子公司———“浩狮迈服饰有限公司”用以代理该品牌。该公司配送、销售等运作中心设在宁波本部，设计中心则位于上海。

　　●鄂尔多斯

　　转型走向硅铁行业

　　此前有黑牡丹进军房地产，如今，鄂尔多斯则由传统羊绒服装行业转型为硅铁行业。

　　鄂尔多斯公司7月3日发布的业绩预告显示，预计2008年上半年实现净利润较上年同期增长150％以上，原因是上半年公司下属子公司内蒙古鄂尔多斯电力冶金股份有限公司的主要产品产能持续释放，价格持续走高。

　　资料显示，电冶公司主要生产经营硅铁、硅锰、工业硅、电石等产品。其中，2007年硅铁产量达到35万吨。最近的公告显示，鄂尔多斯今年将有55万吨硅铁产能，预计产量达到53.5万吨。

　　虽然鄂尔多斯投资硅铁业务已有数年，但真正撑起公司一片天则是从去年开始。2006年，硅铁业务在鄂尔多斯主营业务收入中的比例仅为11.97％，而到了去年，因受益于价格上涨及所占权益的增大，硅铁业务占据了公司主营业务收入的27％，也使得鄂尔多斯的全年业绩增长151％。

　　宏源证券研究分析认为，鄂尔多斯依托丰富的煤炭资源自建电厂，实现了硅铁等冶金项目产业链的上下游一体化和可循环化，成为公司今明两年最重要的利润来源和投资看点。

　　海通证券近日出具的一份研究报告显示，预计鄂尔多斯电力冶金公司2008~2009年实现的净利润总额分别为15.7亿元和26.34亿元。

　　假定今明两年鄂尔多斯在电力冶金公司的股权仍为60％，则2008~2009年公司从电力冶金公司获取的净利润分别为9.42亿元和15.8亿元；以目前103200万股的总股本计算，折合每股收益分别为0.91元和1.53元。

　　假定公司2008~2009年在羊绒业务上获取的净利润分别为1.24亿元和1.55亿元，折合每股收益分别为0.12元和0.15元，则公司2008~2009年EPS分别为1.03元和1.68元。

　　如果考虑到再融资情况，预计公司2008~2009年净利润总额分别为10.66亿元和20.21亿元，对应的摊薄后EPS分别为0.77元和1.46元。

　　●美尔雅

　　向期货业进军

　　与鄂尔多斯相似的还有美尔雅，只不过后者进军的是期货业。

　　公司今年年初发布的公告显示，公司控股的湖北美尔雅期货经纪有限公司，在年初获得证监会核准的金融期货经纪业务资格后，日前又收到中国金融期货交易所颁发的《交易会员资格批准通知书》。

　　据悉，美尔雅期货经纪有限公司的注册资本目前为1亿元。