纺织股顶着朦胧预期等待轮动

　　投资要点

　　●纺织股历来板块联动效应明显，因市值不高而获私募主力偏好。近期低位持续的小幅放量、下跌时明显缩量以及不时有个股出现涨停等现象，说明有资金在持续吸纳；

　　●纺织板块内选股时三种方向值得考察：一是中期业绩已经确定的公司；二是内销为主、外销为辅的公司；三是小盘低价股已现建仓迹象

　　主持人：近期热点轮动依然频繁，其中又以有政策预期的板块最获资金关注。纺织行业也有退税的朦胧预期，不时有个股大涨但板块整体似乎仍欠启动，您怎样研判这种情况？

　　泰阳证券 周宇桓：周二大盘震荡回调，市场热点依然呈现，其中纺织板块异动明显，在两市10多只涨停个股中，就有常山股份、三房巷两只纺织股涨停，成为弱市中的一个亮点。

　　纺织板块表现较淡，主要是随着人民币升值、出口退税税率降低、原材料成本和劳动成本上升，以出口为主的纺织行业利润率下降幅度巨大，而且目前行业的不利因素依然在加大，不少纺织企业处于亏损的边缘。由于纺织行业价值预期不佳，两市纺织股近期也少有主力问津。国家对纺织业这样的劳动密集型和出口导向型企业问题非常重视，有消息称国家正在针对纺织业的出口退税等制定一些扶持政策，也正因为有这种政策的利好预期，纺织板块在沉寂多时后，又露出活跃的迹象。

　　银河证券 黄 宇：纺织股历来是板块联动效应十分明显的板块，且因总市值不高，弱市中更适合私募主力操作，股性一向较活跃。从该板块近期表现来看，资金吸纳迹象已十分明显，低位持续的小幅放量、下跌时明显缩量以及不时有个股出现涨停等三个现象，都暴露了资金的建仓意图，个人认为纺织板块出现整体表现只是时间问题，也可能与政策契机相关。

　　朦胧政策预期待明朗

　　主持人：当下市场对纺织行业的政策预期如何，您又如何看待该板块的后市表现？

　　银河证券 黄宇：早在今年3月初，中国纺织工业协会就曾对6个省份进行了市场调查，结果发现，三分之二的纺织企业仅有0.62％的利润率，另三分之一的公司有6％-10％的利润率。二季度市场情况更糟，纺织公司的经营压力也将进一步加大。在这样的背景环境下，适度提高出口退税税率等纺织产业扶持政策的呼声也渐高。

　　基金在二季度对纺织股的加仓也很说明问题。2季度末基金公司的纺织服装股持股数比1季度末增长了55.9％，这可能是对该板块提前布局的一种体现。

　　泰阳证券 周宇桓：2008年是纺织服装行业面临内外压力最多的一年，一批企业停产甚至关闭，由此引发的劳动就业和社会稳定题也已引起政府的高度重视。国家目前的政策已由行业调控逐渐转向稳定行业、扶持行业，以给企业一定的调整时间来应对迅速变化的国内外形势。国家前期临时性下调6月5日至10月5日棉花进口滑准税，这就是一个向好的政策信号。

　　2008年二季度纺织行业出口下滑较大，对美出口从4月份开始持续走低，6月单月已出现负增长；但可喜的是，对欧盟和新兴国家的出口增速提高幅度却好于预期，从而抵减了一部分负面影响。随着我国内需的逐步增长，从2008年上半年的数据来看，国内服装消费继续保持景气增长，长期来看，经济的持续发展以及中国巨大的人口基数决定我国纺织服装消费仍具潜力。纺织板块具有低股价、小市值、股性活跃、联动性强等特点，板块行情似乎一触即发。

　　选股把握三点

　　主持人：请谈谈对该板块的投资策略，投资机会在哪里？

　　银河证券 黄 宇：从纺织股的历史表现来看，该板块行情的发动从来都是私募主力所为，涨势凌厉、联动性强是其市场特点。我们认为选股时以下三个因素极为重要：一是选择中期业绩已经确定的公司，二是选择内销为主，外销为辅的公司，三是选择小盘低价股。

　　个股方面，众和股份（002070）主要面向高端客户，业绩稳定，且公司7月份产品提价10％，再度缓解了经营压力；公司外销比例仅占21％，受人民币升值压力也相对较小。山东如意（002193）半年报仍能保持24％的毛利率难能可贵。中银绒业（000982）盘小价低，半年报已预计扭亏，外销比例较高占80％，若出台相关扶持政策，潜在受益机会较大。