弱弱联合 中捷重组飞跃双赢还是两败俱伤？

　　尽管在政府撮合下，台州缝纫机生产商中捷股份(002021.SZ)启动了对飞跃集团的重组计划，但前景如何变数犹存。

　　7月29日下午，浙江省经贸委副主任郑一方专程前往飞跃集团，对飞跃集团重组进程作了重点关注，他说，飞跃是浙江民营企业的一面旗帜，一定会渡过难关实现新飞跃。

　　同一日，中捷股份发布公告称，公司已于7月28日与台州飞跃集团签订《合作意向书》，拟对飞跃集团进行行业内部整合，具体整合方案将于8月28日前披露，由此飞跃集团重组开始。

　　飞跃集团曾是中国最大的缝纫机企业，在今年6月初该公司被曝陷入资金链危机，并向政府申请破产，随后商务部、工商联、浙江省等相关部门高层相继表态支持飞跃集团董事长邱继宝，而浙江、台州、椒江等三级政府也启动了协助重组计划。

　　在此背景下，中捷股份迅速和飞跃集团“牵手”。7月26日，中捷股份接到台州工业主管部门关于参与台州地区的缝制设备产业整合的邀请，随后便与飞跃集团就产业整合和双方合作进行商讨，并签署相关协议。

　　根据协议，双方将派出相关行业研究、财务及法务人员，在台州市相关职能部门协调下研究产业整合方案，提交双方公司的权力机构研究与批准后实施；同时两公司将分别或共同聘请财务顾问、会计师、律师等就产业整合提供专业意见。

　　公告指出，因整合方案涉及重大资产重组，需要通过监管部门核准，公司近期因大股东违规占资刚受过有关部门处罚，可能会对重组产生重大影响；同时，缝制设备行业要走出目前的困境尚待时日，因此即使整合完成短期内可能难以取得预期效果。

　　“这是一个危险的重组。”昨日，浙江大学资本市场与会计研究中心执行主任姚铮对本报记者指出，飞跃集团的危机是因为资金链出现问题，此前中捷股份大股东占用上市公司资金也是因为资金紧张问题，“在这种情况下进行重组，对中捷股份来说不一定有利，甚至就是一个包袱”。

　　姚铮说，由于服装行业不景气，缝纫机行业也在走下坡路，需求在整体下降，加上飞跃集团本身股权结构复杂，“中捷重组肯定要花一番力气，有可能导致‘两败俱伤’。”

　　中捷股份30日发布的半年报显示，2008年上半年由于受人民币升值、出口退税政策调整、原材料成本持续上涨等因素影响，该公司营业收入较上年同期下降39%，营业利润下降85%，净利润较上年同期下降61%。

　　中捷所在的台州缝纫机产业集群也正在经历艰难时刻。最近，由于受国内外环境及行业内部各种因素的影响，当地1000多家缝制企业进入调整期，许多企业经营困难。

　　姚铮说，现阶段这家企业的重组不是“强强联合”，更可能是“弱弱联合”，这样的联合此前出现过“两败俱伤”的先例，“重组飞跃集团，对中捷股份是馅饼还是陷阱有待于重组细节进一步明朗后再观察。”

　　台州经委相关人士表示，中捷股份与飞跃集团的重组只是谈定了意向，还没有正式开始，也不一定会成功，“这是一个市场行为，政府只是参与引导，希望这样的整合能达到双赢”。这位人士认为，台州缝纫机行业相当重要，它代表了中国制造的先进水平，即使飞跃集团不出现危机，也需要几个大的企业进行强强联合在此基础上对产业进行整合，“这样才能做强做大”。

　　“我看好飞跃集团的前景，我们肯定会渡过难关。”昨日，在接受本报记者采访时，飞跃集团董事长邱继宝如此表示。他同时称，与中捷股份的重组还没有敲定，一切还是未知数。