解读退税新政利好：三条主线抓受益股

　　政策导读

　　经国务院批准，财政部、国家税务总局日前发出通知，调整部分商品的出口退税率，其中，将部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％.应该说，此举短期内会使一些中小型外贸出口企业受益。不过，这只是政府权宜之计，并不能从根本上改变行业的困境。

　　而市场此前已对相关传闻有预期，一些个股已出现一定程度反应。而这次退税幅度略低于原来预期，所以昨日市场对此反应较为平淡。

　　我国的纺织服装属于劳动力密集型行业，产品价格低是行业的唯一优势。随着其他亚洲国家纺织行业的崛起，市场竞争更趋白热化，使纺织行业的业绩持续下滑。特别是近两年，美国次贷危机引发的全球经济衰退使海外市场出现明显的萎缩。在今年的广交会上，纺织服装出口成交总额49.9亿美元，与上届同比下降11.4％.对美国和欧盟的成交量分别下降25.5％和16.4％，对日本、俄罗斯、加拿大等主要市场的出口额，也普遍有所下降。

　　纺织行业的步履维艰，使很多纺织企业纷纷停产甚至关闭，这一现象在山东、江苏、浙江、福建、广东等纺织大省尤为严重。企业破产引发的就业等社会问题已经引起了政府的高度重视。前期政府临时性下调6月5日至10月5日棉花进口滑准税，已透露出积极的政策信号。

　　而此前市场传闻国家将会出台纺织服装产品出口退税上调政策，新方案将纺织品出口退税率由11％上调至13％，将服装由11％上调至15％.受此刺激，纺织板块中的一些个股已经出现了一定程度的反应。

　　就此次利好本身来讲，理论上会使全行业增加税前利润80亿元左右。这样的利好只能部分地缓解纺织企业的经营压力，并不能从根本上使纺织服装行业摆脱困境，利好力度较为有限。真正受益的只是产品以出口为主、竞争力差、毛利率较低、对于出口退税率的依赖程度较大、对政策微调比较敏感的毛制品、麻制品和化纤制品，而那些产品以内销为主的纺织服装企业仍将在困境中煎熬。（智多盈投资余凯）

　　三条主线抓受益股

　　一是关注退税率调整能够促进净利润大幅提升的公司，代表公司如中银绒业。

　　二是外销比重大的企业受正面影响较大，代表公司如金飞达和瑞贝卡、鲁泰A、中银绒业、上海三毛、江苏三友等。

　　三是高端企业尤其是扩张型企业受益此次税率调整后将更具投资价值，代表公司为众和股份。（银河证券）