纺织服装行业短评报告：退税率回调

　　摘要：

　　事件描述：

　　经国务院批准，两部委下达正式通知，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%；2008年8月1日起执行。

　　点评：

　　1、出口退税率回调，即创建产业结构调整期相对稳定环境的开始。

　　2、退税率回调，可缓解出口企业经营压力。退税率回调2个点，行业平均毛利率约增加1.7个百分点。退税率回调2个点，增加下半年行业净利润7%。

　　3、短期内纺织服装出口产品将量增价减。

　　4、重点公司中受益程度依然是鲁泰A(5.59%)、金飞达(002239,股吧)(5.42%)、孚日股份(002083,股吧)(5.21%)，提醒投资者关注因政策扶持而产生的交易性机会，维持鲁泰A、孚日股份、瑞贝卡(600439,股吧)“增持”评级。但中长期我们推荐以内销为主“品牌经营+渠道管理”服饰型企业，推荐报喜鸟(002154,股吧)、伟星股份(002003,股吧)、七匹狼(002029,股吧)。