纺织服装板块：机构上月增仓 上周借利好派发

　　随着纺织服装行业出口退税率上调传言在上月最后一日兑现，机构对于这一话题的炒作也逐渐淡去，场内资金对该板块个股的关注重新回到业绩上来。

　　资金重仓持股总市值增44.72%

　　利好出尽，机构开始获利离场。据天相投顾数据，近一个月纺织服装板块收益率为14.82%，仅次于民航、交通仓储和石化板块，上周收益率则为-1.69%，在所有板块中排名第六。而7月初机构对纺织服装持仓有所增加，在7月29日达到阶段高点2.5%.但是在退税政策公布之日，基金反而大幅度减仓0.06%，利好兑现后离场意图明显。

　　总体来看，今年二季度被基金重仓的纺织服装企业的数量和市值出现双增长。截至二季度末，基金公司重仓持有的纺织服装股总数量合计为3779万股，扣除股本转增因素，比上季度末增长55.90%；基金公司重仓持有的纺织服装股的总市值增长约44.72%，略小于持股数增长幅度，说明季度内重仓股股价下挫幅度不大。

　　业绩利润下滑成普遍格局

　　2008年二季度末，内销服装企业七匹狼(002029,股吧)和报喜鸟(002154,股吧)新晋身为基金重仓持有的纺织服装板块的上市公司，原有的2家重仓股中，瑞贝卡(600439,股吧)被增持，雅戈尔(600177,股吧)被减持，无被剔除情况。

　　天相投顾数据显示，今年第一季度纺织服装行业的净利润增长以及经营现金流净额增长均为负值，行业景气度偏弱。从已公布中报的公司来看，除报喜鸟等少数内销为主的企业及上半年完成IPO企业外，企业利润下滑已成普遍格局。灯芯绒龙头企业美欣达(002034,股吧)预亏800万-1300万元，吉林化纤(000420,股吧)预亏7000-7600万元，宏达经编(002144,股吧)和新乡化纤(000949,股吧)也分别预减三成和五成以上。

　　出口退税上调政策公布后，部分企业即公告利好影响。孚日股份(002083,股吧)称，由于公司产品出口比重较大，本次出口退税率调整将对公司下半年度及未来经营业绩产生较大影响。根据公司财务部门按照2008年1-6月份出口销售额测算，半年增加税前利润约1500万元，约占此前公布的同期利润总额的12.5%

　　行业仍处于结构调整中

　　申银万国分析师唐颐恒认为，出口比重越高、净利润越低的公司获得退税补贴的业绩敏感度越高。中纺投资(600061,股吧)、春晖股份(000976,股吧)、美达股份(000782,股吧)受影响较为明显，年内净利润增加比例分别可达76.8%、58.9%、39.6%.华峰氨纶(002064,股吧)、烟台氨纶(002254,股吧)由于利润率相对较高，受出口退税影响不明显。同时，出口退税上调情况下，外商也会适当降低产品报价，预计政策可增加行业税前利润总额10%.

　　国金证券分析师张斌也表达类似观点，认为由于纺织行业两极分化严重，出口退税上调对于中小企业的影响大于大型企业。因此，对于鲁泰A、大杨创世(600233,股吧)等企业的影响不大。

　　长江证券分析师程雪婷表示，部分纺织品、服装出口退税率上调2%能够救活一批濒临亏损的企业，缓解纺织服装行业利润的快速下滑，但整体内忧外患格局不改，纺织服装行业仍然处于结构调整过程中。