国泰君安称相关公司已提前消化政策利好

　　国泰君安称相关公司已提前消化政策利好

　　纺织企业期盼了大半年的“出口退税率上调”终于实现，然而对于纺织企业来说，似乎并没有太多欣喜。昨日，包括江苏阳光(600220)、南纺股份(600250)、江苏舜天(600287)等在内的众多纺织企业发布公告称，本次出口退税率的上调不会对公司下半年业绩产生重大影响。

　　企业利润刺激有限

　　江苏阳光公告称：“本次调整将对江苏阳光股份有限公司2008年下半年度及未来经营业绩产生一定影响。根据测算，在出口商品价格保持不变的前提下，预计下半年增加税前利润约600万元左右。”

　　南纺股份则直接表示，预计本次调整对公司2008年业绩不会产生重大影响。

　　江苏舜天称，此次调整短期内能提高公司在手合同的盈利能力；但由于服装出口行业利润水平受多方面因素影响，上述调整对公司的利润无重大影响。

　　太极实业则表示，经测算，本次调整对公司2008年下半年度及未来经营业绩影响不大。

　　人民币升值是关键

　　之所以会出现上述结果，国泰君安在研究报告中写道，这项传闻已久的政策终于出台，但提高的幅度低于市场传闻预期，之前市场传闻称纺织品、服装的出口退税率有望分别提高2和4个百分点。

　　国泰君安称，一般政策调整时，外商总是根据政策调整的力度，适当提高或压低产品价格。因此以上测算给行业带来的好处要打折扣。

　　受退税率上调的预期，预计未来几个月，纺织品服装出口有望扭转下滑势头。

　　不过，如果人民币按照上半年的升值速度，大约1个月时间就会将此次退税上调的好处抹掉。因此未来人民币升值的速度才是影响行业发展的关键因素。

　　纺织板块中出口比重较大的公司有十几家。基于对行业内优胜劣汰规则的判断，国泰君安认为，其中科技水平领先、产品附加值高、出口竞争力强、盈利水平稳定的公司才可能因此“锦上添花”。但由于市场对此项政策已有预期，一些公司的股价也反映了此项政策的利好，国泰君安建议投资者对此题材保持谨慎。