纺织品出口退税调整 化纤行业整体沾光

　　上调部分纺织品、服装的出口退税率昨日，财政部、国税总局公布上调部分纺织品、服装的出口退税率，由11%提高到13%；将部分竹制品的出口退税率提高到11%，新的退税率自2008年8月1日起执行。化纤行业大而不强尚不能轻言走出底部2007年，我国化纤行业总产能达到2572万吨，产量达2390万吨，产能和产量已经超过了世界的50%以上。2007年下半年以来，化纤行业销售收入和销售利润率明显下滑。2008年广交会后，纺织行业接单率明显下降，寒气逼人。化纤行业销售收入6月份的统计数据显示，销售收入比上年同期增长率下降2.6个百分点，达14.03%，为近5年最低。纺织品出口退税调整化纤行业整体沾光2007年下半年起的纺织产品寒潮，我们认为主要原因是欧美经济下滑导致的需求不旺，人民币升值加快和生产要素价格上升导致的成本增加，以及同质产能扩张过快、产品差异率低导致的过度竞争等，出口退税率并非影响出口的主要因素。出口退税率由11%提高到13%虽短期内能缓解出口企业压力，但由于产业链上下游同样艰难，必将层层盘剥，对出口企业利润、出口增长拉动作用有限。上调退税率会改善整个纺织行业出口放缓、利润下滑的现状，化纤行业作为上游行业整体沾光，个别出口为主的中小企业得益明显。相关上市公司我们认为此次出口退税调整会直接或间接惠及化纤行业上市公司，但不会使行业基本面发生重大变化。我们仍应关注产业链布局合理、产品结构好、产能优质的公司。