刘姝威评中报：七匹狼出口较少 盈利稳定

　　2．营运能力比较

　　由数据可知，公司的营运能力在同行业中处于中等偏上的水平。

　　3．偿债能力比较

　　公司的偿债能力显著高于同行的其他公司，主要原因是公司在07年下半年在市场上募集资金5.8亿元，货币资金科目余额增长明显。另外，近些年来，公司一直没有向银行借款，全部靠经营活动产生的现金流和发行股票募集的资金维持运营和扩张。

　　四 机遇和风险

　　机遇

　　1． 人民币升值

　　公司出口产品的收入占公司营业收入的比重不到1.5%，所以人民币升值对公司的负面影响微乎其微。而公司添置的设备以及主要的高档面料主要来自进口，而人民币升值正好提升了公司的购买力。所以，与其他纺织服装行业的公司相反，人民币升值对公司带来的是正面影响。

　　2． 潜在的行业整合

　　由于纺织服装行业受到了很大的冲击，盈利能力下滑明显，大量企业倒闭，未来行业的整合趋势较为明显，行业集中度也有望提升。

　　3． 公司管理能力的提升

　　一直以来，公司都致力于供应链的整合，报告期内还与甲骨文公司合作，进行公司ERP 系统的升级。而且，公司还对核心骨干实行了股权激励计划，管理层和员工会更好地为公司服务。

　　风险

　　1． 行业门槛低

　　纺织服装行业是完全竞争行业，行业门槛低。公司的产品很容易受到竞争者的仿制，对公司造成不利影响。

　　2． 宏观经济的不利因素

　　服装市场是典型的买方市场，公司的销售情况受买方的购买力影响很大。而我国现在处于通货膨胀的时期，买方购买力下降，可能会对公司造成一定负面影响。

　　（作者：邓尧刚 本文由和讯特约中央财经大学“刘姝威评中报”团队提供，指导老师：刘姝威）