江苏阳光：净利增长11.44%

　　生意社8月19日讯　8月18日，江苏阳光股份有限公司(下称“江苏阳光”)公布2008年半年报，报告期内该公司实现营业收入16.94亿元，较2007年同期增长30.24%，实现净利润8074.39万元，同比增长11.44%。

　　受羊毛国际价格快速上涨、劳动力成本增加、国内消费市场表现疲软等诸多不利因素影响，整个纺织行业上半年面临业绩挑战。对比凤竹纺织(600493,股吧)、华升股份(600156,股吧)、中银绒业等同类上市公司，江苏阳光的营业收入、净利润、净资产收益率均处于行业前列。但细看其利润构成，非经常性损益为2005.13万元，在净利润中占比24.83%。扣除非经常性损益后的净利润为负增长，回落幅度17.87%。

　　(1)资金占用费收益推高业绩

　　根据半年报，江苏阳光上半年从非金融企业收取的资金占用费2688.68万元，为非经常性损益里的最大一笔收益。

　　对于这笔资金占用收益如何产生，半年报中没有明示。和讯网于当天下午4点致电江苏阳光，该公司董秘徐伟民的办公电话无人接听。

　　据财务分析专家介绍，资金占用费是因占用资金而发生的成本，或与委托理财等业务有关。据半年报披露，江苏阳光曾分别于去年12月14日和今年1月25日通过两笔委托理财决议：前者通过银行向江阴市新桥镇投资有限公司提供贷款3.6亿元，贷款年利率为10%，期限为2007年12月29日至2008年12月29日；后者通过银行向江阴市新桥镇投资有限公司提供贷款4亿元，贷款年利率10%，期限为2008年1月29日至2009年1月29日。

　　早在今年年初，知名财务专家夏草就根据江苏阳光历年现金流变化上的异常，指出该公司2007年第三季度报告中所列的20亿元货币资金余额涉嫌虚构，怀疑其转移巨额资金进行不法业务。之后，江苏阳光曾就此专门刊发澄清公告，公告中就该公司2007年末的货币资金余额5亿元做了说明，但夏草对此说明并不满意。半年报显示，江苏阳光2008年上半年货币资金余额为7.59亿元，另一财务分析专家指出，该数字相对于江苏阳光16.94亿元的当期营业收入仍显过高，希望该公司能有进一步详细的说明。

　　(2)多晶硅项目交易价格仍未确定

　　除主营业务毛纺织外，江苏阳光正在洽谈中的多晶硅项目广为投资界关注。但对于焦点问题交易价格，半年报中仍未有披露。

　　半年报显示，江苏阳光子公司宁夏阳光硅业有限公司与江阴海润光伏科技有限公司于2008年7月21日签定《多晶硅供需合同》。合同签署后，海润科技将于2008年8月20日前向宁夏阳光支付第一笔定金1亿元，于2008年10月31日前支付第二笔定金2亿元。在2009年1—6月份宁夏阳光向海润科技供货时，按当时约定的价格，海润科技全部带款提货，2009年7月份开始供应的货款，按约定比例在海润科技预付的定金中扣除同比例的货款，其余带款提货。海润科技预付的定金于2009年底前全部抵扣完。宁夏阳光每期结算时向海润科技开具正式发票。

　　另据江苏阳光7月24日公告，宁夏阳光自2009年1月-12月全年供应海润科技太阳能级原生多晶硅1000-1200吨。按照合同，如果宁夏阳光产出的数量超过约定数，则超过部分全部供应给海润科技，不得与第三方发生供应关系。按现行市场价格，1000吨多晶硅约为27亿元，而合同市场价按实际供货时市场价格为依据。

　　宏源证券新能源行业分析师李青介绍，多晶硅交易价格波动较大，按照当前国际大宗多晶硅交易(千吨以上)价格每吨200美元计算，江苏阳光多晶硅合同的合理交易价格应在14亿元左右，而27亿元的参考价格显得过高。如按此价格进行交易，将对江苏阳光多晶硅未来毛利率产生不利影响。

　　李青说，不久前他曾就多晶硅交易价格问题向江苏阳光方面提出咨询，但该公司董秘表示最终定价还未确定。