现货压力不减郑棉后市将振荡走低

　　生意社9月1日讯　为了解决新疆棉销售困难问题，稳定新疆棉花生产，国家有关部门于8月21日至26日收储新疆棉。飓风“古斯塔夫”逼近墨西哥湾，可能对美国路易斯安那州和密西西比州的棉花产生严重影响，美棉期货止跌反弹。国际原油和全球大宗商品摆脱近期快速下调整理趋势，日内宽幅振荡。在以上国内外基本面利多因素刺激下，上周郑棉仍未能摆脱振荡下行之势，成交量、持仓量不断萎缩，新低不断。在9月新棉即将陆续上市，而上一年度库存棉花仍未消化完毕的双重压力下，国家尚未出台相关救市政策，基本面没有出现明显好转，料郑棉后市将继续振荡走低。

　　商品整体走稳难改棉花颓弱之势

　　上周国际原油市场受俄罗斯和格鲁吉亚黑海危机紧张气氛笼罩，市场炒作飓风古斯塔夫将袭击原油生产设施进而引发供应忧虑，配合美元强劲反弹后走软和美国原油、燃油库存减少，原油期价接连反弹，稳步攀升逼近120美元整数关口。受国际原油市场强势振荡支撑，国际大宗商品略有上涨或保持宽幅振荡，国内商品期货亦大多保持振荡或略微上扬走强。国际原油作为商品期货市场的风向标，其强弱对其它大宗商品期货的趋势起引导性的作用，但郑棉上周延续前期继续下行寻求支撑的局面新低不断，足以证明目前压力之大。

　　旧棉库存未尽，新棉即将上市

　　在上一棉花年度库存过剩、消耗不足和新棉即将大批量上市等多重压力下，国家近期虽采取了收储旧棉政策，但是在企业资金紧缺、棉农种植成本增加、棉花价格达不到预期销售水平和国家对行业扶持政策未出台等压力下，郑棉走强恐受拖累。

　　收储有限，杯水难救车薪

　　为了解决新疆棉销售困难问题，稳定新疆棉花生产局面，国家有关部门决定自8月21日至26日收储新疆棉。据收储汇总数据显示，截至8月26日，此轮2007年度新疆棉计划收储158110吨，实际收储74100吨，完成计划的46.9%。其中，内地库存计划收储119110吨，完成计划的46.3%；新疆库计划收购39000吨，实际收储18900吨，完成计划的48.5%。据新疆自治区统计，截至6月底，新疆棉区内尚余棉花库存60万吨，即使7月份运出30万吨，新疆仍有近30万吨左右的棉花有待消化，而有数据显示，目前新疆个别棉花企业库存达到5万吨以上。可见，即使国家采取收储棉花政策以救市，但是在收购数量低于市场预期而收储价格上没有明显优势的情况下，新疆棉收储对棉商吸引力度有限，收储作用不大，难以摆脱现货库存压力。

　　资金紧缺，企业力不从心

　　近一年来在美国次级债危机、国际原油价格屡创新高和越南经济危机等外部因素，和国内物价快速上涨，通货膨胀风险系数增加等内部因素影响下，人民币升值速度加快，国家采取了从紧的货币政策，银根紧缩使得纺织企业资金周转困难，甚至部分企业资金链出现断裂的现象。而人民币升值恶化了纺织企业出口，出口贸易利润空间大幅度缩水。正是由于纺织企业消费棉花能力的削减，造成了目前棉花市场现货比较充裕，而现货贸易商又背负着巨大的还贷压力，有些资金情况不好的企业只有抛售库存用来还贷，使得棉花市场雪上加霜。现货购销市场的不活跃，将继续拖累郑棉进一步走低。

　　成本增、售价降，棉花市场腹背受压

　　近一年来在国内物价系数不断上涨压力下，农资价格大幅上涨，棉农种植成本明显上升，棉农对籽棉价格预期提高。目前部分地区上市籽棉价格为2.6-2.8元/斤，但贸易商报价只有2.4元/斤，与棉农3.2元/斤的期望值相差甚远。去年，部分地区棉花销售价格13600-13800元/吨，但目前已降为13500元/吨，接近收购成本。种植成本增加而棉价持续低迷，势必打击棉农种棉的积极性，市场矛盾也将进一步在期货市场中反映出来，后市棉价将振荡走低。

　　政策救市仍为雾里看花

　　前期，财政部、国家税务总局下发通知，将大多纺织品及全部服装产品出口退税率由11%上调至13%，但在众多矛盾压力下该政策实际意义不大。中华全国供销合作总社党组书记、理事会主任李成玉日前赴新疆就棉花问题进行调研时表示，国家已经在粮食生产上实行了最低收购价保护政策，如果政策不能惠及棉花，将会影响棉花生产。当前，新棉采摘在即，面对今年棉农生产成本增加、棉花购销价格倒挂的压力，新疆希望国家能尽快出台相关措施，加大对新疆棉花收购的政策支持力度。因此，后市棉价若要摆脱低迷局面，有赖国家救市政策出台。

　　综上所述，在基本面没有明显改善情况下，郑棉后市将继续振荡走低。