长江期货：CZCE棉花市场本周继续回落

　　生意社9月14日讯　本周郑棉期货继续回落，持仓量增长。基本面上，本周郑棉期货继续回落，持仓量增长。

　　基本面上，国内棉花生长从花铃期进入吐絮期，根据国家棉花市场监测系统统计数据，2008/09年度棉花单产预计同比提高1.56%，达到90.83公斤/亩；2008/09年度棉花产量预计为763.09万吨，同比减少1.52%。新年度伊始，内地各产棉区都已经有棉企开始零星收购新棉。

　　在皮棉市场价格持续走低、下游纺织行业需求疲软的形势下，棉籽价格几乎成为当前籽棉收购价格的唯一支撑。但是目前棉籽价格下跌趋势明显，本来不高的籽棉收购价格也可能难保当前水平。

　　目前来看，国内棉籽后市行情并不乐观。首先，受豆油价格持续下滑、新棉油上市等不利因素影响，国内棉油价格已经连续数日下跌。9月9日，山东夏津4级棉油出厂价格最低为8500元/吨，至少比前期下跌300元/吨，当地一些棉油加工厂负责人也表示，不看好棉油后市行情，因此保持观望状态，加工设备也没有全部开启；有预计说，近期国内棉油价格可能将跌至8000元/吨。

　　其次，受豆粕价格回调、养殖业需求低迷以及粘胶短纤市场行情疲软等因素影响，棉粕、棉短绒后市行情也比较看淡。棉油加工厂利润会因此不断减少，棉籽价格也将逐渐走低。随着新棉加工量不断增多，棉籽资源会越来越充足，其价格也将逐渐回归理性。随着棉籽价格下跌，如果不考虑可能的政策性利好因素，籽棉价格也将随之降低。

　　消费方面，2008年8月我国纺纱产量为184.4万吨，同比增长了6.7%，环比下降了0.54%。2007年9月-2008年8月，我国纱产量累计为2114.62万吨，同比增长了10.58%。2008年8月我国纺织品服装出口额为185.91亿美元，环比减少0.50%，同比增长2.75%。2007年9月-2008年8月，我国纺织品服装(指以上两类)出口额累计为1811.64亿美元，同比增加195.39亿美元，增长12.09%。其中，纺织品出口额累计为641.60亿美元，服装出口额累计为1170.04亿美元。

　　我们认为：目前，宏观经济层面对商品期货的负面影响没有丝毫减轻的迹象，商品期货和股市仍然背负着沉重的压力。现阶段，10月合约可能会在57-61美分之间筑底，如果远期合约继续下跌，美国棉农的售棉价格不会超过68-69美分，这会使明年的棉花播种面积继续减少。国内市场继续下挫，但做空动能明显减弱，短期有持稳要求。(分析师黄骏飞)