美国农业部九月棉花展望报告

 

　　世界棉花消费量大大放缓

 

　　2008/09 全球棉花消费量预期小幅减少至 1.237 亿包，全球棉花消费预期较上年减少 100,000包。2007/08 年，世界消费量增长，但增长率仅有 0.3％，大大低于近20年的平均增长率（2.1%）,以及近10年的平均增长率（3.5％）。

 

　　2008/09 棉花产量预期低于上年，减少 820 万包，或者 6.8％，至 1.122 亿包。这是1992/93 年以来的最大降幅。世界贸易预期略低于上年，至 3850 万包，世界期末库存预期减少 850 万包，至 5230 万包。2008/09 世界（不包括中国）期末库存预期减少至世界消费量的 29％，是自 1997/98 年以来的最低比例。1997/98 年美国陆地棉农场价格平均为 65 美分/磅，2008/09 年预期降至 57－69 美分/磅。

 

　　导致世界棉花消费量减少的因素

 

　　1998年－2006年，世界棉花消费量出现历史上的最大增长。消费量在这8年中增长三分之一，超过1981年和1989年 28％的增长率，这是近 50 年中唯一的可比较时间段。拉动消费量增长的因素包括，全球纺织贸易一体化，相对聚酯，棉花价格增长幅度相对较有利，全球收入增长相对较快。

 

　　2008年8月，棉花价格相对聚酯较 2004/05 －2006/07 高出 12－16％，但较 1999/2000－2003/2004 下跌 14％。世界棉花消费量因此出现较强劲增长。在此阶段，棉花价格或高于或低于目前水平。

 

　　同样，2008/09 世界收入增长预期相对强劲，正如 2007/08 年。2009 历年，世界 GDP （根据购买力平价）预期增长 3.6％，低于 2008年的 4.1％ 和2007年的 5％。在近 20 年里，世界 GDP 增长平均为 3.5％，因此，平均收入增长接近或略高于平均值，世界棉花消费量大大低于平均增长水平，这两种现象可能会同时出现。

 

　　2009年全球 GDP 增长预期为 3.6％，相对高于长期平均增长率，但低于近期增长趋势。近年来，世界经济增长异常强劲，如果 2009的增长保持这一趋势，那么，增长率将提高近 1％。服装是半耐用产品，消费者将在收入高速增长时期增加库存，在收入减少时期放慢采购速度。1990 年后期亚洲经济危机时期，给出很明显的例证。

 

　　长期以来，全球消费量增长变化主要有中国引起，准确评估中国棉花消费量具有高度的投机成分。但是，中国棉花净进口在 1998/99 年和2006/07 年期间突然扩大，每年增长数量超过 200 万包。2007/08 年，进口较上年减少 100 万包。根据目前进口水平推测，2008/09 年进口增长可能不到 50 万包。

 

　　2008/09 年世界棉花消费量中的另一个负面因素是，2007/08 年世界棉花价格大幅提高。调整通胀率之后，A 指数（远东）较 2007/08 年增长 21％。2008/09 年可能会出现较小的增长幅度，美国农业部陆地棉价格中间点预期提高大约 6％（通胀调整之后）。但是，世界棉花消费量增长与世界价格变化（目前或者今后）的关系减弱，消费量增长与 GDP 之间的关系增强，因此，不能单独把棉花消费量减少归罪于棉花价格。棉花价格提高和收入增长下降加在一起，才是可能是导致世界棉花消费量减少的原因。

 

　　很难预测未来收入增长水平。 近期， 一些国家的 GDP 预测向下修正，预示棉花消费展望低于早期预测。在宏观经济预期不稳定的背景下预测棉花消费量可能更加困难，它依赖于从当前国际棉花销售趋势和市场景气变化中捕获的信息。棉花消费量较食品消费更能反应收入的变化，多年来，收入增长的相对估量可能是相对增长水平，而非绝对水平。

 

图 3 1979－2008 世界棉花消费量和收入增长

蓝线＝收入曲线；粉红线＝棉花消费量曲线