品牌企业借上市抢占市场 服饰业整合有望加速

　　生意社9月25日讯　中国经济持续增长推动消费升级，对品牌服饰的需求日益兴旺，激发内销型服饰企业的强烈扩张企图，由于其自身积累不足和信贷紧缩等引发资金瓶颈，制约其进一步发展，借道资本市场开疆拓土渐成品牌服饰企业共识。

　　业内人士指出，“上市公司”名头既为服饰企业贴上优质品牌标签，也为其提供了融资和并购的巨大平台；而大量类似企业上市进程的不断加快，企业两级分化料将加剧，品牌服饰行业加速整合在所难免。

　　国泰君安证券研究所纺织行业研究员李质仙认为，“除了融资，(上市)最典型的就是广告效应，广告效应不仅在于消费者，而且七匹狼、报喜鸟，不是有大量的加盟商嘛。加盟商和它谈判时，如果它是一个上市公司，影响力大了，要价扣点也就低了。”

　　以四年前品牌服装商李宁和七匹狼的上市为伊始，安踏、波司登、报喜鸟和百丽、特步等服装服饰企业去年以来陆续登陆资本市场。中国动向和美邦服饰等则启动最近一波的上市潮。

　　上海一位不愿具名的行业分析师表示，国内品牌服饰巨大的市场容量，使扩大规模成为企业发展的有效手段；而今年信贷紧缩政策，对以中小民营企业为主的服饰企业冲击颇大，所以翼上市获取发展资金，成为众多企业的首选。

　　安徽农业大学专门从事服饰企业营销研究的孙菊剑也指出，“一线服装品牌，基本都采用的是混合式的渠道模式，一部分自己建渠道，另外的交给加盟商去做。但他们都会在重点城市和重点市场开大(旗舰)店，投入都非常大。对这部分企业来说，很迫切需要融资。”

　　此外，产业集群所在地政府推动企业上市意图，及风险投资对品牌服饰企业的资本退出要求，也将带动越来越多的该类企业步入资本市场。

　　服饰产业集群地--福建省晋江市不但拥有七匹狼和安踏体育等上市公司，也拥有数量众多的上市後备企业，该市政府已通过设立专项扶持资金等政策，推进企业改制上市；而最近风险投资介入服饰领域的例子，则是IDG技术创业投资基金投资广东宾宝服饰，後者已提出三年上市计划。

　　上市助企业扩张，行业整合或加快

　　业内人士表示，上市品牌服饰企业的增加，势必加快其规模扩张进程；而今年银行收紧信贷政策，令中小企业集中度较高的服饰行业受到较大影响，但同时也为行业并购整合提供了更多的机会，强者愈强，弱者愈弱的“马太效应”，将助行业加快整合。

　　2004年上市的七匹狼当时募资额不足2亿元人民币，但其销售额，却从当年的2.46亿元，增至2007年的8.76亿元，年复合增长率超过了50%；净利润同期复合增长率亦逾45%。

　　中国服装协会副秘书长谢青介绍说，中国的品牌服饰企业，基本上是以中小企业为主。据其不完全统计，国内年销售额在10亿元人民币以上的企业，可能还不足50家。虽然目前全球服饰品牌还未对国内企业形成明显威胁，但提前市场布局的需要，令其仍有必要借上市做大做强。

　　以近期上市的美邦服饰为例，截至3月末，该公司有2，211家门店，其中直营店311家，占比13%。美邦服饰此前通过A股首次公开发行(IPO)募资近14亿元，绝大部分将投向营销网络建设项目。

　　上述分析师也指出，虽然“Zara”、“HM”等全球品牌进入中国已有时日，但与国内企业品牌定位存在的差异，导致白热化的竞争还没有真正开始。不过，随着中资品牌企业的突起，至少在中端消费者层面，二者"短兵相接"或为时不远。

　　中国鞋履产销及运动服饰代理商--百丽国际自去年5月份上市後，一直积极进行收购以扩充业务，上市後已有多次收购行动。其中今年2月份，提出全面收购并私有化香港鞋商--美丽宝，涉资高达16.72亿港元。