棉花利空未荡尽增仓放量有“玄机”

　　生意社10月7日讯　受“十一”期间国际商品期货盘面大幅下跌以及国内籽棉、皮棉现货价格持续阴跌的影响，本周一，国内期货、撮合市场“满盘皆绿”，棉花各合约除CF0811外，跌幅均在500以上，导致部分交易商、棉花收购、加工企业和棉纺厂一片恐慌。再加上沪指“三”度撞击2200点，最终以击穿2200暴挫5.23%收场，业内对美国政府8500亿美元能否“救市”持怀疑态度，信心处于“一触即溃”的状态。但值得注意的是，郑期主力合约CF0901仅6日一天的成交量和日增仓量就达到183656手(918280吨)和28656手(143280吨)，有人惊呼棉花形势要发生逆转。

　　CF0901合约6日的日均价为12585，如果将三个月的财务费用、100元/吨的贴水以及其他生成费用计算在内，盘面价格已跌近12000，与现货(三级棉)倒挂幅度又达到500元/吨左右。而撮合MA0901合约6日的盘面价格则以12786收市，将三个月利息和等级差价率计算在内，撮合上的三级棉已在11800附近，与现货的倒挂幅度更大。据笔者了解，目前内地市场三级皮棉的提货价普遍在12400—12500元/吨，江苏、湖北、安徽等地棉纺厂的公定到厂价一般在12900—1300元/吨。那么如何看待当前的期货行情？

　　笔者认为：1.期货和撮合作为“风向标”，先后跌破12000(现货)多头坚守的底线，棉价展开拉锯的希望破灭，处于超跌或失重状态，部分交易商有逢低吸纳，短期抄底的想法；2.棉纺织企业的资金状况令很多棉花收购、加工企业心悸，目前70%—80%现款采购的厂家比较普遍，开机加工的企业要么要求棉纺厂货到付70%—80%，增值税票到后付另20%—30%，要么把棉花放到期货、撮合上做套保；3.随着大豆、菜籽油、原油的“高台跳水”，多头的信心开始恢复，资金有缓慢进入的迹象，因此部分交易商认为10月份棉籽必将有一轮反弹行情，从而推动期货、现货加速“反攻”；4.继国资委、财政部、汇金联合出手救市后，10月5日证监会宣布，经国务院同意，证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作，中国政府的又一轮救市政策随即展开，多头对中美政府大张旗鼓的“拯救”措施充满信心；5.一些棉企，特别是新疆的棉花企业对国家二度收储的期望很高，而近日有关收储的内部消息也甚嚣尘上，对收储价格的预期也上调到12500—12800元/吨；6.从近几年的期货价格来看，CF0901合约12500左右已处于中轴线以下，而种植、生产、加工、运输成本又处于中轴线以上，因此尽管K线仍以空头排列为主，但多头和资金适时进入，为长线抄底作准备。